内容摘要：
        锌，震荡，+。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观中性，量价中性，基本面中性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        宏观方面，美国对华2000亿商品关税将于9月24号开征，初始关税10%，自2019年1月1日上调至25%，个人认为这是特朗普在现有对华贸易施压中最差的棋，可能是白宫政治逼宫和急需11月中期选举票仓所致。相比于之前判断的600、600、800分三批25%关税来看这样的一起开征、关税较低、逐步加高税率的关税逻辑可能对华过于友好。昨日晚间商务部宣布对美600亿商品征收关税进行反制，考虑到特朗普之前放话一旦中国采取反制则立马追加2670亿美元商品的关税，自我加戏和互飙演技感十足，短线不可过于乐观，看看这2670亿美元商品关税怎么变出来。不排除后续展开真正富有建设性谈判的逻辑，短线内市场受关税压制可能还有点偏弱，但实质这是较为好的消息。
        量价上，A股基建板块加速，大量投机资金入场，昨日直接将锌价拉了2%，这周的宏观的台风、贸易战、通俄门调查等炒作中投机客也大概率是主力，昨日夜间出台关于城投债可以申请破产，不清楚会不会直接将基建打入寒冬。
        基本面上，9月后澳大利亚锌精矿将开始陆续流入国内并且增量逐渐增大，全球扩产复产的落地即将逼近，整体的供过于求的预期很难变动。从国内锌精矿加工费上看，目前国内的矿供应还是有点弱，锌锭供应跟不上来，环保力度虽然不及预期但仍在逐步加码，基于中秋国庆双节的补库事实考虑，下游有买入的需求。
        综合看，贸易战逻辑兑现，锌价整体从偏高转入虚高，赌金九银十和双节的投机客居多。但利空因素再度出现：一是美国是否立刻追加2670亿美元商品关税的反制（可能性不大），二是城投可以申请破产是否大规模打压基建，三是2000亿商品的细分项还没有出来，砸到哪个产业的头上依然是一笔利空需要追加。风向说变就变，右侧交易为主，主思路仍为逢高沽空日内操作，同时关注铅锌价差进行套利操作。
        铅，震荡，+。宏观中性，量价利空，基本面中性。
        宏观方面参考锌，目前再生铅炼厂出货增量出现，市场供给有所释放，挤占原生铅需求，下游厂商偏好性价比更好的再生铅，释放了铅市可能存在供过于求的信号，因而相对于锌，铅有更多的下滑空间，目前看跌到17000元/吨都有可能被接受，再生铅成本破位后废旧电瓶的价格下挫将形成动态平衡，但是考虑美国关税的过于疲软和可供反应时期，对铅产业链造成毁灭性的打击的可能性微乎其微，最大利空被规避掉。
        上周沪锌1810-沪铅1810一度出现价差低于1900元/吨的时机，昨日居然扩大到2800元/吨，日内的铅锌盘面套利润可观，推荐关注铅锌价差，长线合理值在2000-3200元/吨之间，但从短线看2800元/吨就有点高了，看看日内盘走势，大概率会出现收窄价差的套利机会。