扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 债券研究

研究报告:光大证券-债券违约专题研究之二:我国债券违约求偿途径及难点分析-180919

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-19 17:40:31
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张旭,刘琛
研报出处: 光大证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 1,269 KB 分享者: wyz****08 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        债券违约后主要的求偿途径
        我国债券违约后的求偿并没有统一的处理模式或流程。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体来讲,我们可以分为是否进入司法程序进行划分,将主要的求偿途径总结为七大类。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        1)协商解决是双方共赢的最优方式
        债券违约后,债权债务人协商解决是双方共赢的最优方式,前提是债权人自身的偿债能力以及偿债意愿较好,通常由于突发状况导致的违约事件,协商延迟兑付能够将双方的损失降到最低。主要问题在于协商缺乏法律约束力,兑付进程无法保障。
        2)向保证人求偿
        第三方保证担保,需要关注保证人的担保资格,尤其是代偿能力以及代偿意愿,避免担保人“担而不保”。另外,需要关注触发代偿责任的条款设置,对于存在第三方“流动性支持”承诺的债券要审慎。
        3)通过  AMC  处置债权
        与具有不良资产处置资质与能力的  AMC  合作,是解决债券违约求偿的一种有效方式。通常债券持有人约分散,越不利于提高谈判效率。此外,由于该模式当前运用较少,对于不良债券的定价仍在探索中。
        4)变现抵质押物
        对于有抵质押物担保的债券,需要做好押品的后续管理;此外,需要鉴别抵质押物的估值以及变现速度,例如,林权、非上市公司的股权作为质押品存在较大的瑕疵。实际操作过程中,尽可能选择价值稳定,变现流通速度较快的抵质押物。
        5)违约求偿诉讼
        在债权人怠于履约,无力履约的情况下,债权人进行法律诉讼是主要的手段。难点在于如何排查企业的资产,提前采取资产保全,避免缺乏抓手的状况。另外,可能存在债务人不执行一审裁定、进行二审上诉,拖延执行时间等状况。整体上面临“起诉容易、进程缓慢、执行艰难”等问题。
        6)破产申请
        破产申请主要是指债权人向法院提起,在法院的主导下进行的破产重整以及破产清算,由于破产申请有特定的法律程序以及要求,流程较长。此外,破产流程涉及各方利益的平衡,债券投资者的清偿率可能不及预期。目前我国债券市场违约的案例中,最终通过破产申请的求偿处置较少。
        风险提示  
        警惕经济下行超预期,“宽货币”向“宽信用”传导不及预期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com