主要事件：
        本周前半周宏观面上有两件重要事件相继落地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、中美贸易冲突继续升级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）特朗普政府宣布新一轮关税，将对产自中国的2000  亿产品加征10%关税，一周后的9  月24  日生效。这一税率实行到年底。2019年1  月1  日起税率将提高到25%；2、央行在公开市场操作上开展了2650  亿的MLF  操作，由于当日央行并没有流动性工具到期，所以本轮2650  亿是完全的净投放资金。
        固定收益主要观点：针对基建的流动性释放或缓解来自外部的压力，市场风险偏好有望回升
        我们发现，其实这种受外部的压力影响而释放流动性对冲，今年4  月份已经有过先例。回顾今年4  月17  日的央行降准，当时降准的主要意图一方面是在金融监管压缩非标的政策目标下，对金融机构适度补充流动性，降低机构的负债成本；另一方面也有在货币层面上缓解贸易争端发酵对国内经济的压力。而从后续的金融市场走势来看，债市后续震荡走升（10  年期国债次日下行15BP，后续近2  个月利率中枢小幅下行），而权益类场基本上延续下行态势。
        我们认为自中美贸易冲突开启至今，其每一次争端升级所造成的风险偏好下降，在目前的金融市场中都已经有较充分的反映。而这一次的贸易冲突升级很难复制过去的场景，主要在于：一方面，贸易冲突升级对市场风险偏好的压力已经在边际递减。我们看到政府已经在基建等领域出台了一系列政策，包括本轮央行释放的2650  亿MLF，也是为未来地方债发行创造适宜的流动性环境，这会使得目前市场普遍蔓延的对经济的悲观预期有一定程度的修复。另一方面，基建的投放会催化通胀预期，特别是基建链条上的商品（包括黑色系、水泥等）价格上存在向上的空间，在目前国内通胀小幅回升的背景下，这种价格上的共振对债市会有持续的压力，特别是长端利率。
        所以这样的背景下，我们判断未来金融市场的风险偏好有望回升，远端利率品种存在多重压力。后续需密切关注未来美联储加息后央行的反应。