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研究报告:国投安信期货-PTA早报:观望-180920

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-20 09:50:28
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 庞春艳
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 766 KB 分享者: WL2****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【策略观点】  
        观点概述:PTA和PX利润丰厚,下游利润薄,销售弱,聚酯不断减产,供需格局逐渐改变,PTA价格加速调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        驱动力:PX-石脑油价差降至578美元/吨,依旧偏高,PTA现货加工差回到1000元/吨以下,自高位2300元/吨大幅回落过千,主要是现货供应紧张的局面扭转。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8月中下旬涤丝销售转弱,库存持续增加,因织造经营困难,停止备货。产业链利润分配失衡的结果是自织造减产开始向上蔓延,聚酯行业也大面积减产,甚至出现大企业联合减产的传闻。目前涤丝利润较好,PTA利润已经大幅压缩,PX环节后期需要适当让利,可能通过PTA装置积极检修实现,最近有320万吨装置新加入检修队伍。目前行业处于混乱价格战阶段,新的平衡建立应该在上游充分让利,下游开始备货时,具体关注双节前后的表现。  
        安全边际分析:下游经营陷入困境,不断减产,原料利润丰厚,有让利空间。  
        操作建议:PTA价格有可能继续调整,但速度放缓,空间取决于PX。  

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