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恒华科技研究报告:华金证券-恒华科技-300365-三季度业绩持续高增,线下技术服务前景可期-180921

股票名称: 恒华科技 股票代码: 300365分享时间:2018-09-22 09:59:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 蔡景彦
研报出处: 华金证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入-B(下调)
研报大小: 837 KB 分享者: lvm****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:公司发布2018年三季度业绩预告,实现归母净利润1.09亿元—1.17亿元,比上年同期增长53.20%—63.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中三季度单季实现归母净利润0.37亿元—0.44亿元,同比增长55.00%—85.00%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  政策驱动配售电业务持续高增:国家能源局实施配电网建设行动计划,2015-2020年累计投资不低于2万亿。随着现代配电网建设的持续推进,公司传统优势业务设计和基建版块保持平稳增长。今年以来,发改委陆续发布配售电政策,电力体制改革深入推进,公司继续积极拓展地方电网客户和配售电客户,公司配售电版块业务增长迅速,2018年中报显示营收规模和增速处于各业务板块第一。近期与兴义电力再次签订2.04亿EPC总包合同,表明公司与地电公司长期合作关系,地点公司和园区等配售电客户有望持续为公司贡献收入。
  公司布局垂直行业SaaS产品,行业空间广阔:公司积极布局设计,基建管理,智慧工地,配售电,智能运维等多条SaaS产品,2018年上半年Saas产品实现收入2742万元,占营业收入为5.87%。截至上半年云服务注册用户59000个,其中企业用户54300个。预计三季度推进顺利,云服务注册用户持续上升,公司线上Saas产品市场空间50亿。今年公司计划整合推出“电+”智联服务平台,打通线上线下,提供第三方电力服务供应链体系,未来线下技术服务潜在市场2600亿/年,行业空间广阔。
  投资建议:我们公司预测2018年至2020年净利润分别为2.64亿元,3.53亿元,4.62亿元,实现每股收益分别为0.66、0.88和1.15元。给予买入-B建议。
  风险提示:电改推进不及预期;云平台及EPC项目推进不及预期

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