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        上周市场回顾、重大事项及本周市场观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
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        上周市场回顾
        9.17–9.21，本周沪深300  指数上涨5.19%，建筑装饰指数上涨4.33%，跑输沪深300  指数0.86  个百分点；建筑材料指数上涨5.04%，跑赢沪深300  指数0.15  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）建筑装饰细分板块普涨，其中：基建板块上涨6.75%，房建板块上涨4.02%，钢结构板块上涨2.48%，设计板块上涨2.29%，国际工程板块上涨2.26%，专业工程板块上涨1.95%，园林板块上涨1.66%，装饰板块上涨1.61%。建筑板块过去一周涨跌幅居前3位的个股：山东路桥（27.50%）、正平股份（17.35%）、围海股份（13.73%）；过去一周涨幅倒数3  位个股：设研院（-6.42%）、名雕股份（-5.21%）、中化岩土（-4.30%）。
        建材板块普涨，其中：水泥制造板块上涨5.22%，耐火材料板块上涨2.8  3%，玻璃制造板块上涨2.48%，管材板块上涨2.11%，其他建材板块上涨0.61%。过去一周建材涨幅居前3  位的个股：海螺水泥（11.41%）、纳川股份（10.23%）、华塑股份（10.03%）；过去一周涨幅倒数3  位个股：四川金顶（-34.38%）、扬子新材（-12.24%）、普罗斯金（-2.62%）。
        行业重大新闻
        国家发展改革委于9  月18  日(周二)下午召开专题新闻发布会，介绍“加大基础设施等领域补短板力度稳定有效投资”有关工作情况。从会议内容来看进一步明确了未来基建投资的短板方向，对于如何稳基建提出了一些具体措施，例如在解决资金问题方面，明确提出两点：一是“发挥好中央预算内投资的引导带动作用”，二是“多措并举激发民间投资活力”；也明确提出要加快项目投放，对基建投资短、中期均是利好；
        工信部近日下发《重点区域建材工业2018-2020  年秋冬季开展错峰生产的通知（征求意见稿）》，从意见稿内容来看，主要有三点：一是北方地区水泥窑炉（北京、天津、陕西、河北、河南、山西、山东）错峰时间保持不变，执行2016  年文件中11  月1  日起-3  月15  日的采暖季错峰计划的要求；二是首次明确提出南方地区（非采暖区域）水泥窑炉秋冬季执行《水泥工业大气污染物排放标准》，结合实际情况在春节、酷暑伏天和雨季开展错峰生产；三是文件明确提出不搞“一刀切”，据企业自身条件、所属区域实际情况进行有效调整；
        市场目前的担心在于以环保为着力点的供给侧改革是否边际放松；我们认为从征求意见稿的内容来看，除了不搞“一刀切”的提法是对前期政策的微调，诸如排放标准，错峰范围、错峰时间并未出现放松迹象，反而政策持续细化，我们判断水泥乃至整个建材行业的排放标准从严将长期化，行政错峰的力度或许有所改变，但考虑行业执行层面已经尝到甜头，企业为维持较好盈利水平有望主动采取严格错峰，因此今年旺季我们认为对坚持价格不宜悲观。
        建材周观点——龙头公司具备显著配置价值
        上周随着需求逐步恢复，各个区域水泥价格稳中有升，其中华北地区PO42.5  水泥平均价周涨幅最大达到4.2  元/吨，中南、西南和华东分别小涨1.8、1.3、0.3  元/吨，其余地区基本平稳；上周全国主要城市浮法玻璃现货均价1638  元/吨，环比下跌6  元/吨，纯碱价格保持平稳；二级市场逐步走稳，我们建议低吸各个细分领域龙头，重点推荐海螺水泥、华新水泥、北新建材、东方雨虹、旗滨集团等细分领域龙头：1、长期来看，建材行业向龙头公司集中的趋势依然存在，各细分领域龙头依然具备成长性，这是行业的长期逻辑；2、而短期来看，政策面趋暖，4  季度有望迎来需求端的回暖，环保政策虽有一定不确定性，但从严的趋势没有改变；3、从估值来看，目前主要龙头标的估值均在15  倍以下，水泥、石膏板等甚至在10  倍以下，估值依然便宜；
        建筑周观点——首选基建产业链龙头
        7  月20  号以来，在经历了政策面转向——数据未能得到验证——政策面再次强调重申；目前政策面开始第二轮稳定市场预期，我们认为目前基建投资失速压力较大，政策层面和执行层面有时间差，数据的验证有一定时滞，我们认为板块至少有相对收益机会，主要理由如下：  1、地方债加速发行，PPP  不纳入地方政府隐形债务，基建投资向补短板领域倾斜，我们认为在多重措施的作用下，四季度基建投资增速有望企稳回升；  2、政策面趋暖下，二级市场风险偏好有望提升，对板块估值上升亦有好处；3、目前板块估值整体不贵，部分企业已经破净，具备投资价值继续；重点推荐央企如中国铁建、中国交建、葛洲坝、中国建筑等，地方国企四川路桥、安徽水利等，以及生态园林企业如岭南股份、东方园林，消费属性强的东易日盛等。
        风险提示
        环保政策变化；产品价格大幅下跌；
        基建投资增速持续下滑；PPP  推进不及预期；