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研究报告:天风证券-量化择时周报-180924

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-25 10:44:02
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴先兴
研报出处: 天风证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 558 KB 分享者: ken****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        量化周观点?反弹或将迎来休整期  
        上周市场出现久违的大涨,上周周报观点《或将迎来短暂反弹》,我们过去几周判断反弹的基础在于贸易战阶段性落地后风险偏好的修复,从上周的表现来看,市场也是在加税方案落地之时开始反弹,全周来看,Wind全A指数上涨3.83%,从9月18日见底后反弹5.23%;沪深300从9月18日见底后反弹6.41%,上证50从9月18日反弹7.24%;同期创业板指反弹4.24%;从市值上看,大市值表现更好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        回顾一下过去10个月的择时观点,11月23日模型触发趋势暂时结束信号,并于26日我们的周报中明确提出《白马股告一段落》,12月17日周报《准备迎接反弹》,重点参与上证50;1月21日周报《推荐基金涨幅已超10%,逢高兑现》,对上证50指数的预判结论是冲高回落,并将基金推荐调整为短债型基金,全面回避权益资产。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会,风格上建议重视创业板的短期超额收益,3月下旬判断有一个阶段性调整,并判断反弹至6月初后进入调整,6月下旬开始我们判断创业板开启超跌反弹,7月底提示市场有风险,并将风格调整为均衡。
        站在当下,天风金工择时体系显示wind全a指数继续处于下跌走势,我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线(120日)和短期均线(20日)的距离保持稳定,20日线收于3599点,120日线收于3957,短期均线继续位于长线均线之下,两线距离为9%,均线距离与上期相比略微收窄,大幅高于我们3%阀值,指数继续处于下跌走势。  
        今年二月以来择时系统一直显示wind全A指数是下跌趋势,更多是从确定性反弹的角度去捕捉收益,除此以外,保持谨慎。从风险事件的角度,短期风险事件再度来临,北京时间9月27日凌晨,美联储或将公布利率决议,市场预期本次利率决议加息概率较大,但市场或更加关心对未来加息节奏的表述,存在一定的不确定性,因此短期而言,市场的风险偏好或将再次受压,此外,长假来临,市场或将担忧有新的事件冲击,风险偏好也会偏向降低。短期来看,市场的反弹或将进入短暂休整。  
        风格选择上,短期大市值股票涨幅较大,同时研发费用加计扣除政策更加有利于高科技企业,因此短期而言成长股具有相对优势。  
        从估值指标来看,我们跟踪的PE和PB指标,各指数目前都处于相对自身的估值30分位点以内,进入我们定义的低估区域,因此从长期配置角度看,根据我们的仓位管理模型,建议当前仓位为50%。  
        整体而言,Wind全A指数仍处于下跌走势的大格局,更多是从确定性反弹的角度去捕捉收益,展望未来一段时间,短期议息会议风险事件来临同时叠加长假期间的不确定性,市场或进入反弹过程中的休整阶段;风格上,结合涨幅以及政策利好,建议超配成长股。  
        风险提示:市场环境变动风险,模型基于历史数据。

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