本周观点:当前地产板块估值及仓位均处于历史低位,优质房企业绩及销售增长确定,当前股息率亦具有一定吸引力,叠加估值切换,中长期配置价值已经显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受部分房企近期去化率下降影响,市场担忧四季度楼市超预期下行,但我们认为当前市场绝对库存处于低位,全国已开工未售住宅仅 0.35 年库存,短期楼市超调概率较小。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)建议关注:1)土储充足及融资占优、市占率持续提升的低估值龙头保利、万科、招商、金地等;2)布局核心城市及其周边的高成长个股新城、荣盛、阳光城等。
本周成交:成交环比上升,同比上升。本周重点城市成交 47824 套,环比升 1%,同比升 11%,高于 2017 年周均 2.7 个百分点,2018 年日均成交环比降 6.9%;其中一线城市环比升 20%,二线城市环比降 4%,三线城市环比降 2%。推盘量环比下降,去化率环比上升。9 月 3 日-9 日重点城市新开盘 51 个项目,推出房源 11637 套,环比降 29.5%,高出 2017 年周均值 35.2 个百分点。平均去化率 73%,环比升 1 个百分点。一手商品房 9 月日均成交:环比上升,同比上升。截止 9 月 22 日,重点城市日均成交套数环比升1%,同比升3%。其中一线城市环比升13%(同比升36%),二线城市环比降 2%(同比降 10%),三线城市环比持平(同比升 7%)。 二手房成交环比下降,同比下降。本周二手房整体成交套数环比降 32%,同比降 1%。19 城二手房挂牌套数周环比升 1.8%。9 月 22 日 19 城二手房挂牌 52.7 万套,环比升 1.8%。深圳升 0.9%,北京升 3%,上海降 2.7%,广州升 0.3%,成都升 1.1%,重庆升 6.1%。
本周动态:事项:国家统计局公布 8 月 70 城房价数据。平安观点:环同比涨幅扩大,二三线表现活跃。8 月 70 城房价环比上涨 1.5%,同比上涨8%,涨幅较 7 月扩大 0.3 个和 1.4 个百分点,环比涨幅连续六个月扩大。其中一二三线城市环比上涨 0.4%、1.3%和 1.7%,涨幅扩大 0.1 个、0.1个和 0.4 个百分点;同比上涨 0.9%、7.3%和 9%,涨幅扩大 0.7 个、1.3个和 1.5 百分点。房价上涨压力犹在,调控仍将延续。目前主要城市库存仍处于低位,叠加 2017 年四季度房价涨幅放缓,基数回落,短期房价上涨压力犹在。考虑政府坚决遏制房价上涨态度,预计主要城市调控仍将延续,不排除个别房价快速上涨城市调控进一步加码。
风险提示:1)目前按揭利率连续 20 个月上行,置业成本上升或带来购买力恶化风险进而影响行业销售表现;2)2018 年将迎来房企偿债小高峰,若销售回款亦恶化,且银行信贷依旧偏紧,不排除部分中小房企面临资金链风险;3)考虑多地实现限价政策,若限价无法突破,由于地价成本抬升,将导致板块未来利润率下滑风险。