川财观点  
        【钢铁】钢铁旺季需求韧性仍强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】供给端看，10  月唐山将迎来错峰限产，叠加临汾地区第二批钢厂停产，短期内钢铁供给或将进一步收紧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求端，“金九银十”旺季背景下钢铁需求有望保持韧性。“补短板”政策导向下，基建投资或将发力，基建用钢需求有望获得新增量。我们认为，钢铁需求旺季存韧性，且建筑钢材需求确定性强，建议关注产品结构以长材为主的钢企，相关标的：华菱钢铁（000932）、三钢闽光（002110）和方大特钢（600507）。2018年  11  月起，螺纹钢质量将执行新国标，对上游钒、硅锰等需求带来大幅提振，相关标的：攀钢钒钛（000629）。
        【煤炭】采暖季限产对焦炭需求端影响或将缩小。坑口煤方面，冬储带动内蒙地区块煤需求，区域内块煤价格持续上涨。港口煤方面，秦皇岛港口煤炭调出量受环保影响大幅减少，秦港煤炭库存出现堆积。终端需求方面，台风天气过后气温回升，电厂耗煤量有所上行。当前电厂耗煤量仍处于较低水平，长协煤基本可以满足电厂日常耗煤，需求端对煤炭价格上行拉动不足，判断短期内动力煤现货价格或仍将趋稳。
        【建材】统计局数据显示，1-8  月全国水泥产量同比增长  0.5%，年内产量增速首次由负转正。水泥不可储存，产量即代表即期需求。分地区看，浙江、福建、四川等地需求依然最为旺盛，产量增速维持高增长；华北地区逐渐摆脱上半年疲态，8  月单月产量增速止跌回升。原料方面，上周秦皇岛调出量受限导致港口动力煤价格一度快速拉涨。不过，自  21  日起，秦皇岛港宣布取消煤炭调出限制，港口动力煤价格近期有望从高位回落。我们认为，基建稳增长背景下，资金越充裕的地区财政政策启动速度越快。下半年基建投资有望触底回升，关注华东、华南和西南等区域性水泥个股。
        【化工】化工行业“金九银十”的传统旺季已行至中场，但受产品价格高位、环保压力松绑、下游需求不振等因素影响，往年量价齐升的情况未能再现，甚至部分化工品价格更是面临持续阴跌的局面。但根据我们的观察，染料、有机硅等产品的生产厂商挺价意图较强，需求端也随着“旺季”的深入正逐渐改善。近期，发改委表示将“力争再新开工一批重大项目，保持交通基础设施建设、投资持续稳定”，基建投资增速有望回升，或将提振相关上游化工产品的需求。建议关注有机硅、PVC、钛白粉、涂料、民爆等基建强相关化工品，相关标的：新安股份、龙蟒佰利、高争民爆等。
        【房地产】  8  月份土地市场的溢价率再度刷新历史最低点，平均土拍溢价率连续两个月下调，克而瑞数据显示，8  月份土拍平均溢价率仅有  13.5%，环比再度减少  4.1  个百分点：一线城市本月的平均溢价率更是低至  0.7%，几乎全部都为底价成交，二线城市溢价率也环比降低  7.5  个百分点，仅有  7.1%，三四线城市溢价率  21.8%。土地降温有望倒逼土地出让环节在定价层面更为合理，房企的拿地理性化已经逐步影响  2018  年销售利润率，市场对于房企利润率持续回落的悲观预期有望得到修复。相关标的为保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展。
        行业动态  
        【钢铁】  1-8  月国有企业利润增  20.7%，钢铁等行业增幅较高。财政部官网发布数据显示，2018  年  1-8  月，全国国有及国有控股企业经济运行态势良好。偿债能力和盈利能力比上年同期均有所提升，利润增幅高于收入  10.4  个百分点，钢铁等行业利润增幅较高。1-8  月国有企业利润总额  23031.9  亿元，增长  20.7%，1-7  月同比增长  21.4%。国有企业营业总收入  370034.7  亿元，同比增长  10.3%，1-7  月同比增长  10.2%。钢铁、石油石化、有色、煤炭等行业利润同比增幅较高，均高于收入增长幅度。（wind）  
        【煤炭】安徽省煤矿企业开展“工人违章干部反省”活动。近日，安徽省煤矿安全监察局、省经济和信息化委员会下发通知，要求在全省煤矿范围内开展“工人违章干部反省”活动，时间从即日起到今年底。通知指出，违章的主体是工人，但更多深层次原因是管理问题，与企业在管理制度存在缺陷和现场落实不到位有紧密联系。开展此次活动的目的和意义，在于通过认真分析造成工人违章的深层次原因，查找安全管理工作存在的薄弱环节，采取有效措施，降低事故风险，推动全省煤矿安全生产形势稳定好转。通知要求，各煤矿企业要结合本单位实际，深入分析产生“三违”的深层次原因，认真反思，重新审视各项安全管理制度，因制度不合理而导致“三违”的，要及时进行修订。（国家煤炭工业网）  
        【建筑建材】环保力度加大玻璃限产减产增加。假日期间玻璃现货市场总体走势平稳，生产企业以增加出库和回笼资金为主，市场价格稳定，部分厂家零星上涨。前期沙河地区推行的环保限产，有了新的进展。迎新三线  500  吨从  22日晚上起停止投料，开始放水。据了解鑫利一条生产线近两天也有停产的计划。从此可以看出沙河地区环保和限产的力度一直的持续增加。从出库情况看，节假日期间沙河地区总体出库情况一般，产销率七至九成左右，预计随着迎新生产线的停产将会有所增加。安全在外面厂库的玻璃库存基本处于少量，从最高峰值的  25000  包，降低到了目前不足  5000  包。基本已经处于合理的库存范围之内。（wind）  
        【化工】欧佩克：未来  20  年全球石油相关投资将达  11  万亿美元。石油输出国组织(OPEC)在其  2018  全球石油前景报告中预测，未来  20  年石油行业将需要投资约  11  万亿美元，以满足全球不断增长的石油需求。在欧佩克的这一愿景中，石油需求将持续增长，原油仍占能源组合的最大份额，尽管有更多的电动汽车上路。该报告预计，2017  年至  2023  年间，全球原油需求将增长  730  万桶/日，最终达到  1.045  亿桶/日。到  2040  年，欧佩克预计全球原油消费将达到近  1.12亿桶/日。最大的推动因素将是汽车数量的激增，尤其是中国、印度和亚洲其他地区。欧佩克预计  2040  年全球汽车数量将增长逾一倍，达到  24  亿辆，其中约  3.2  亿辆是电动汽车，仅占车辆总数的  13%左右。（中化新网）
        【房地产】  9  月多地严打房地产市场乱象，未来调控或继续加码。  9  月以来，从住建部到主要城市，房地产相关的整顿政策密集发布。总体来看，中央与地方对楼市的调控力度没有放松。先看房价，根据国家统计局公布的最新数据，8  月一二三线城市新房环比涨幅均有所扩大，70  个城市中有  67  个城市上涨。有分析称，这说明房价上涨的势头又在增强。再看政策，今年下半年，住建部等七部门在北京、上海等  30  个城市开展治理房地产市场乱象专项行动，重点打击对象有炒房团伙、黑中介、违法违规房地产开发企业、虚假房地产广告。在上述背景下，多地近期出台楼市调控相关政策并开展具体行动，以稳定房地产市场。（中房网）
        公司要闻  
        常宝股份（002478）：公司近日收到公司持股  5%以上股东上海嘉愈医疗投资管理有限公司关于其持有的本公司股份股权质押的通知。嘉愈医疗将其所持有的  111,812,366  股公司股票质押给东北证券股份有限公司，占其所持公司股份的  74.48%，占公司总股本的  12.12%。
        平煤股份（601666）：为拓宽融资渠道，公司依照《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》等法律法规及规范性文件的规定，拟面向合格投资者非公开发行“平顶山天安煤业股份有限公司  2018  年非公开发行公司债券”，发行金额不超过人民币  200,000  万元。本次债券的期限不超过  5  年（含  5  年），债券存续期第  3  年末附发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权。本期债券以非公开方式向具备相应风险识别和承担能力的合格机构投资者发行，发行对象总计不超过二百人。
        海南瑞泽（002596）：公司于  2018  年  9  月  26  日接到公司实际控制人之一冯活灵先生的通知，获悉冯活灵先生所持有本公司的部分股份已办理解除质押手续。截至本公告披露日，公司实际控制人张海林、冯活灵、张艺林以及张海林和张艺林共同控制的三亚大兴集团有限公司、三亚厚德投资管理有限公司合计持有公司股份数量为  451,107,690  股，占公司总股本的比例为  41.99%。上述实际控制人及其共同控制的企业持有公司股份累计质押的数量为  365,753,500股，占公司总股本的比例为  34.05%，占其合计持有公司股份的比例为  81.08%。
        中弘股份（000979）：公司股东增富  1  号将根据市场情况，以集中竞价交易、大宗交易等法律法规允许的方式对所持股份做出适当减持安排。其中，通过集中竞价交易减持股份的，合计不超过公司总股本的  2%，其中每任意连续  90  个自然日内通过集中竞价交易减持股份合计不超过公司总股本的  1%；通过大宗交易方式减持股份的，合计不超过公司总股本的  4%，其中每任意连续  90  个自然日内通过大宗交易方式减持股份合计不超过公司总股本的  2%  。
        新安股份（600596）：公司预计  2018  年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润  115,000  万元至  117,000  万元，比上年度增加  91,833  万元至  93,833  万元，同比增加  396%至  405%。公司  2018  年前三季度非经常性损益约为  700  万元，比上年同期减少  8,204.48  万元左右，扣除上述非经常性损益事项后，公司预计  2018  年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润  为  114,300  万  元  至  116,300  万元，比上年度增加  100,037.91  万  元  至102,037.91  万元，同比增加  701%至  715%。
        风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。