核心观点
　　2018年9月，亚马逊公司市值最高突破了万亿
　　2018年9月4日，亚马逊以2026.50美元开盘，盘中曾达到2050.50美元，亚马逊成为继苹果以来美国第二家市值突破万亿的公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自1997年5月上市以来，亚马逊市值从4亿美元上升到2018年9月初最高突破1万亿美元的市值，增长了将近2500倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前亚马逊主营业务涵盖线上商店、线下实体店、第三方销售、网络服务（AWS）、订购服务（Prime）和其他业务等六个部分，业务类型丰富、结构完备，各项细分业务均具备明显竞争优势和市场主导力。
　　"飞轮效应"通过Prime会员、FBA和AWS带动整体效益高速飞转
　　创新型经营理念"飞轮效应"由亚马逊总裁贝索斯提出，意在有效推动板块间相互融合和联动，如"齿轮"般带动整体效益高速飞转。
　　"飞轮"以Prime会员服务为主体，由代发货体系（FBA）和云服务（AWS）组成。Prime不仅提供5000万种商品"两日达"服务，还包括丰富的流媒体资源如音乐、有声书等。2018年全球会员订阅人数已突破一亿人次大关。会员增加推动第三方商家入驻平台，成功吸引全球超过600万个卖家带来约1083.54亿美元净销售收入。
　　从电商领军到云服务先驱，AWS推动亚马逊实现质变式发展
　　亚马逊AWS云服务处于行业领先地位，其蓬勃发展为亚马逊突破万亿市值打下坚实基础。AWS拥有超过1500种产品和2100余种第三方模块，为全球190个国家的企业提供计算、存储、数据库、应用程序等一整套云服务。AWS具有较好的稳定性，在集中构建廉价、可靠的大规模分布式系统时，以群服务器集中解决任务并得出最优结果。2017年AWS业务实现174.59亿美元净销售额，且该数字以每年50%的速度增长。2018年一季度，AWS贡献营业利润占比超70%；第二季度，AWS营收同比增长49%至610.5亿美元，为该业务历年之最。
　　收购是亚马逊以资本驱动力带动企业发展的重要方式
　　从2008年开始，亚马逊每年用于收购的资金基本都在一亿美元以上。其中，公司财报中公布的大规模收购事项包括2012年以6.78亿收购Kiva机器人，2014年以8.42亿收购Twitch，2017年5月以5.83亿美元收购Souq，2017年8月以131.76亿美元收购全食超市，2018年4月以8.53亿美元收购Ring。为完善"新零售"线下业务和开拓生鲜市场，2017年亚马逊收购了全食超市。
　　科技研发投入推动亚马逊业务体系不断开拓创新
　　2017年，亚马逊研发费用在美国上市公司中位列第一，达到226亿美元，远超排名第二到第五的alphabet、intel、微软、苹果。智能硬件开发是亚马逊不断强化自身业务的重要方式。AmazonKindle是亚马逊通过智能硬件的开发推动自身业务发展的典型范例。另一方面，现阶段亚马逊还将人工智能技术研发作为推动公司业务发展的重要方式，亚马逊开发了AmazonGo、Echo和Alexa。
　　风险提示：全球贸易摩擦升级，经济增长不达预期，全球市场黑天鹅事件。