◆基本面
        动力煤：本周秦皇岛动力煤价格继续上涨，秦皇岛5500  大卡动力煤最新报价644  元/吨，较上周上涨10  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管本周六大电厂平均日耗62.3  万吨/天，同比下降14.6%，但从重点电厂耗煤量来看，同比增长7.9%，由于重点电厂装机容量占全国一半，表明煤炭需求整体依然较好，而供给方面，受环保、安监等因素影响，煤炭供给释放受限，产地煤矿库存维持低位，煤炭供求仍然处于紧平衡的状态，产地煤价保持坚挺。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产地煤价坚挺叠加公路运费上涨导致港口煤价稳中有涨。10  月，冬储需求上升将进一步推升煤价，预计四季度煤价将继续维持高位。
        焦炭：本周河北邯郸及山西地区部分钢企对焦炭采购价进行第三轮提降，主产地焦炭价格普遍落实200-300  元/吨的降幅，目前徐州复产以及汾渭平原环保力度趋于宽松，产地焦企开工增加，焦企和钢企的库存持续积累，短期焦炭市场整体偏弱运行，后续观察供暖季钢厂和焦化厂限产情况。
        炼焦煤：本周炼焦煤价格整体保持平稳。需求方面，受焦炭价格下行影响，钢焦企业采购的积极性降低，而供给方面，受环保检查以及部分地区煤矿工作面搬迁影响产量受限，供求整体相对平衡，短期煤价仍以稳为主。
        油价上涨提升市场对煤炭板块风险偏好。国庆假期期间，布伦特原油价格大涨3.14%，报收84.11  美元/吨，尽管短期来看，油价上涨对煤价提振作用有限，但有助于提升市场对能源股的风险偏好，从中长期来看，如果油价持续处于80  美元/吨以上，将刺激煤化工企业的投资热情，增强市场对中长期煤价的信心，进而提升对煤炭板块的估值。
        ◆投资建议：
        当前时点，煤炭板块业绩确定性高，估值有优势，进可攻退可守，四季度的催化因素将主要来自于：1、油价大涨带来的能源板块整体估值提升；2、恶劣天气导致煤价超预期上涨。个股方面，建议重点关注中国神华、陕西煤业、兖州煤业。中国神华18  年PE  仅为9  倍，按照40%的分红率测算，目前股息率4.44%；陕西煤业18  年PE8  倍，按照40%的分红率测算，目前股息率5%，且公司推出50  亿回购计划，回购价格上限10  元，目前股价距离回购上限仍有15%的空间。
        ◆风险分析：
        政策加大先进产能的释放力度；宏观经济不及预期导致煤炭需求下降