核心观点：外围市场动荡对  A  股产生联动作用，A  股的估值修复之路未变
        今日市况：主要股指全线下挫，未有红盘板块报收
        今日沪深股指及创业板指大幅低开后一路震荡走低，主要股指全线下挫，沪指收于  2716.51  点，跌幅  3.72%；创业板收于  1353.67  点，跌幅  4.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市成交约  2889  亿，较前一交易日放量约  257  亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        盘面上，申万一级行业均以绿盘报收，其中跌幅较小的板块有采掘、农林牧渔，跌幅靠前的板块有休闲服务、食品饮料、电子、房地产、通信、非银金融，权重股是引领今日下跌的主要力量。主题投资方面，受益于石油价格上涨，能源板块逆势上行，燃气板块午后拉升，贵州燃气涨停；稀土板块延续强势，广晟有色盘中一度涨超  7%；航运股造好，中远海能一度涨停。受十一黄金周票房遇冷等多重因素影响，影视板块表现疲弱；科技股全线低迷，芯片、国产软件等板块集体走低。
        热点跟踪：央行宣布年内第四次降准，更多稳增长政策将陆续落地
        10  月  7  日，央行宣布决定自  2018  年  10  月  15  日起下调部分金融机构存款准备金率置换中期借贷便利，据央行有关负责人表示，降准所释放的部分资金用于偿还  10  月  1  5  日到期的约  4500  亿元  MLF，这部分  MLF当日不再续做。
        除去此部分，降准还可再释放增量资金约  7500  亿元。此次降准为央行年内的第四次降准，对于稳定市场预期起到积极作用。在中美经济周期背离的情况下中美的货币政策必将有所分化，未来货币政策还会进一步放松，加大MLF  投放和降准都是必备选项，更多稳增长政策将陆续落地。
        市场前瞻：外围市场动荡对  A  股产生联动作用，A  股的估值修复之路未变
        隔夜美股三大股指均以绿盘报收，欧洲主要股指也均以绿盘报收。流动性方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，今日不开展公开市场操作，当日无逆回购到期。
        十一长假期间外围市场动荡，海外主要市场股指普跌，对于  A  股产生了联动作用，尽管昨日央行宣布降准利好对于外围市场大跌的影响产  生一定对冲，但从今日市场表现来看效果并不显著，A  股未能摆脱外围市场大幅动荡带来的影响。另外从基本面来看，9  月制造业  PMI  为  50.8%，较前值回落  0.5个百分点，PMI  数据回落显示制造业景气下降，经济存在一定下行压力，也对市场情绪产生了一定压制。今日两市红盘不足  200  家，而且盘中股指并未出现有效反弹，重要股指纷纷最低点区域收盘彰显了市场做多信心的退潮与谨慎。
        股指明日存在继续惯性下杀的趋势，但我们认为空间有限。从技术面来看，此次下跌可看作是沪指突破  60  日均线后的回撤，沪指在  30  日均线位置存在一定支撑，若市场走势较强在此处存在反弹可能。若市场走势较弱，不排除进一步向下寻找支撑到  2650  点区域，该点也是今年  1  月份与  6  月份高点连线所形成的下行趋势线位置，近期突破后可考验回踩支撑力度。创业板指今日基本跌穿了多条趋势线的支撑，距离前低仅差  8  个点，明日将考验前低位置破与不破，支撑位是否会发起反弹的走势。
        总体看，A  股今日下跌幅度已然消化了外围股市假期间的下挫影响，后续继续杀跌的动力则更多是悲观预期所致，短期外围干扰因素我们认为在可控范围内。央行适时的降准展现了较好的政策面呵护市场意图，对实体经济的激活政策将有望陆续出台，市场信心在十一之前重新树立，资金面在中长期持续改善，汇率走势也在稳定范围中。外围市场持续涨幅较大后存在调整空间，而  A  股市场连续下行后估值具备较好吸引力，后续摆脱外围市场走势干扰，其估值修复之路未变。
        风险提示：政策效果不达预期，消费数据低于预期