扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

凌钢股份研究报告:天风证券-凌钢股份-600231-公司整体经营稳健,盈利水平新高-181010

股票名称: 凌钢股份 股票代码: 600231分享时间:2018-10-10 17:10:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王茜
研报出处: 天风证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 949 KB 分享者: th****l 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  事件
  10月9日,公司发布三季度报告,公司前三季度实现归母净利润12.77亿元,同比增长28.20%;公司三季度实现归母净利润5.28亿元,环比二季度增长6.92%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  三季度建材价格再创新高公司盈利持续扩大
  三季度以来,市场需求逐渐向好,建筑钢材价格持续上涨,但同时公司整体经营也受到来自原材料端焦炭价格连续上涨的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据钢联数据显示,2018年前三季度,沈阳地区HRB400:20mm螺纹钢均价分别为3962元/吨、3834元/吨、4242元/吨,其中三季度销售均价较二季度继续上涨,涨幅达10.65%。根据公司半年报数据显示,公司2018年上半年粗钢产量269.33万吨,同比上涨4.02%。建材价格持续拉涨,公司盈利持续扩大,公司三季度经营数据表现优异。
  生产经营继续优化运行质量持续向好
  公司坚持效益优先原则,推进转型升级,不断优化高炉原燃料结构、优化产线和产品结构、提升营销管理,努力节铁增钢,降本增效。报告期内,公司的销售期间费用率为3.52%,环比半年报3.62%有所下降,销售净利率8.08%,环比半年报的7.43%、一季报的5.74%均有所改善。公司生产经营继续优化,运行质量持续向好。
  地理位置彰显优势后期盈利仍然可期
  今年三季度以来,政府明确将2018年采暖季限产区域由去年的“2+26”地区扩大至长三角、汾渭平原,公司地处辽宁、河北、内蒙古三省交界,并不在限产区域内,一方面公司在采暖季期间的生产经营得到保证,另一方面,其他地区的限产会一定程度促进钢材市场价格的稳定,对于公司盈利提供保证。得益于公司的优良地理位置,公司四季度生产经营情况有望继续保持,后期盈利仍然可期。除此之外,公司地处连接东北与华北、沟通内蒙古东部乃至蒙古国与沿海港口的交通要道。今年上半年,朝鲜由先军政治转型经济建设,公司作为省内乃至东北主要的棒线材生产基地,品种及位置均有优势,后期有望直接受益。
  公司经营稳定维持买入评级
  2018年前三季度,公司经营情况持续向好,后期盈利持续性较强,同比、环比利润有大幅增长,我们预计2018-2020年公司的EPS由0.59元、0.66元、0.67元上调至0.67元、0.77元、0.79元,按照10月9日收盘价进行计算,对应2018-2020年的PE分别为5.25倍、4.55倍、4.48倍,维持买入评级。
  风险提示:中朝关系发生变化,钢材价格回落所导致的公司净利润收缩,公司设备生产、检修引起的产量变化及公司本身管理导致的经营成本变化等。
  
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com