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研究报告:安信证券-A股上市公司并购新三板企业专题系列(30):A股广州浪奇拟1.88亿元收购百花香料97.42%股权,整合协同日化产业链-181010

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-11 16:44:17
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 诸海滨
研报出处: 安信证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 249 KB 分享者: pop****is 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■事件:上市公司广州浪奇(000523.SZ)  发布公告,  拟以现金18788.53  万元收购轻工集团持有的百花香料(835774.OC)97.42%的股份,收购完成后,百花香料控股股东变更为广州浪奇。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■上海浪奇:集生产、品牌运营和资本经营于一体,打造日化大平台。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司致力于以品牌资产管理、优质产品制造、现代服务业三大业务板块的运营。在1)品牌资产管理业务:已建立了以“浪奇”为总品牌,和“高富力”、“天丽”、“万丽”、“维可倚”、“肤安”、“洁能净”和“hibbo”等品牌系列组成的品牌体系;2)优质产品制造业务:目前公司已构建了以广州南沙生产基地为核心,中部有韶关浪奇,北部有辽宁浪奇,其他地区寻求与合作伙伴合作的配套合理的全国性生产体系布局;3)化工品贸易业务:公司奇化网作为化工产业链深度垂直资源整合平台,推出了崭新的化工现货电子交易系统,打造了中国领先的化工电子商务一体化平台。公司目前已形成了集生产、品牌运营和资本经营于一体的集约化经营模式。(公司公告)
        ■百花香料:国内香料行业规模最大的香精香料综合性生产企业之一。公司是一家综合性香料香精公司,目前已拥有包括“广州”、“百香”、“冰花”牌等天然香料近千种产品。1)客户端:凭借多样化、高品质的香料香精产品,公司已与芬美意、IFF、高砂、无限极、浪奇、健力宝、皇爷食品等众多国内外知名公司建立了稳定的合作关系;2)生产端:拥有食用香精车间、日化香精车间与香料车间,香料香精产业链实现从原材料至产成品的全流程质量控制;3)技术端:百花香料已在香料的提取与合成及香精的调配等领域取得独具特色的核心技术优势,拥有发明专利  12  项,申请中的专利  8  项,持续性的研发投入及技术创新为百花香料在市场中保持竞争优势及市场竞争力提供了重要保障。2018H1  公司实现归母净利润1650.08  万元(+68.79%)。(公司公告)
        ■广州浪奇收购百花香料旨在推进日化上下游产业链整合协同,强化日化产品优化升级。通过本次收购,百花香料将成为广州浪奇的控股子公司,广州浪奇可实现向上游香料香精产业的延伸布局,快速进入天然提取物领域,为公司现有日化系列产品获得新的业务增长点。除此之外,公司能与百花香料在日化行业发挥协同效应,促进公司日化产品优化升级,提升公司日化产品的市场竞争力,进一步增强公司持续经营能力与盈利能力。
        ■溢价收购:百花香料作为国内香料行业规模最大的香精香料综合性生产企业之一,此次97.42%股权交易作价为18788.53  万元,整体对应1.93亿元,远高于目前公司最新市值0.86  亿元系溢价收购。从市盈率角度看,百花香料2017  年净利润为1700  万,对应收购PE  为11X,建议密切关注并购后续进展。
        ■风险提示:市场竞争加剧,并购事项不达预期的风险

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