■本周投资建议：9  月26  日，比特大陆在港交所递交A1  招股文件，正式启动了香港联交所主板上市的计划，中金公司为独家保荐人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】比特大陆拟赴港上市，将有望成为今年或明年港股最受瞩目、集资额最大的高科技芯片股IPO，以及暨小米、美团之后的香港第三家同股不同权公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（搜狐网）
        公司情况：半年净赚51  亿，芯片热潮新生赢家打造上市之路：2017  年比特大陆是中国第二大、全球前十大无晶圆厂芯片设计公司。2017  年全年及2018  年上半年经调整净利润均高达9.5  亿美元。总营收飙升至25.177亿美元，在全球建立了百亿次计算的数据中心。2018  年上半年，比特大陆总营收更是达到了28.455  亿美元，超过去年全年，占全球矿机专用芯片市场74.5%份额，几乎具有压倒性的市场优势。大陆2018  年上半年净利润为7.427  亿美元（约合51  亿人民币），同比增长795%，净资产超过161.7  亿美元。（比特大陆招股说明书）
        行业概览：芯片自主研发潜力巨大，加密货币用户群体飞速扩张：集成电路行业：（1）受益于“中国制造2025”，中国集成电路市场年复合增长率达21.1%，从2013  年的368  亿美元增加到2017  年的792  亿美元。（2）物联网和AI  技术推动无晶圆厂芯片设计行业蓬勃发展。据弗若斯特沙利文，按2013  年至2017  年销售收益计，芯片设计行业的年复合增长率为26.3%。（3）私人数据中心ASIC  芯片全球市场规模复合增长18.4%。而比特大陆为ASIC  设计行业的全球第四大参与者。区块链和加密货币行业：（1）加密货币行业每年增长达两倍，用户数已超过2000  万个。（2）加密货币矿机市场规模逾30  亿美元，年复合增长率达195.3%。AI  芯片行业：大数据行业助力AI  行业达67.7%强劲增长，全球AI  行业由2013年的约132  亿美元增至2017  年1044  亿美元。（比特大陆招股说明书）
        解析业务：矿机销售为主芯片矿场矿池为辅，三年净利润近二十倍增长：比特大陆主要通过官网直销加密货币矿机，销售额的约27%是以加密货币支付。销售矿机的收益由2017  年上半年的220.9  百万美元增加至2018年上半年的2683.9  百万美元，年复合增长率为1115%。矿场管理收益实现由零到年均两千万美元。比特大陆主要经营两个矿池，即BTC.com  和蚂蚁矿池，矿池收益已稳步上升年均超过四千万美元。（比特大陆招股说明书）
        核心优势：科技塑造壁垒，独特无晶圆厂模式促合作：比特大陆的研发团队成员专注于芯片设计、算法开发、平台架构和软硬件。研发团队四成人员拥硕士及以上学位，2018  年研发开支已超八千万美元。团队成员中40.95%拥有博士或硕士学位，54.05%拥有学士学位，均毕业于北京大学、清华大学和中国科学院等一流大学。无晶圆厂模式促与世界级生产伙伴进行合作。在无晶圆厂模式下，比特大陆能够善用各行业领导者在制造、组装、质量控制及可靠性和封测等领域的专长，同时比特大陆可将资源集中在研发、产品设计上。（比特大陆招股说明书）
        回归新三板，区块链相关标的：巨灵信息（430316.OC）、紫云股份（871413.OC）、融都科技（833102.OC）、现在支付（832086.OC）、太一云（430070.OC）等。
        ■上周板块综述：a)量价：上周上证综指上涨0.85%，成交额环比下降15.41%；深证指数下跌0.25%，成交额环比下降20.93%；沪深300  指数上涨0.83%，成交额环比下降15.36%；中小板指数上涨0.03%，成交额环比下降16.45%；创业板指数上涨0.02%，成交额环比下降21.74%；智能制造（中证）指数下跌0.96%，成交额环比下降25.30%；新三板做市指数下跌0.34  %，成交额环比上升135.01%；整体而言，本周各大盘指数除深证指数、智能制造（中证）指数和新三板做市指数外均呈不同程度的上涨趋势；成交额方面，各大指数成交额除新三板做市指数外均有不同程度的下降。
        ■上周表现十佳：上周，云计算、人工智能、车联网、3D  打印、机器人分别下跌-3.70%/-1.31%/-3.81%/  -2.64%、-0.20%，物联网、虚拟现实、5G  产业链分别上涨0.43%/  4.45%/  7.17%。个股涨幅前十名分别为黑马高科、利和兴、达通数据、凡拓创意、达美盛、曼恒数字、火柴互娱、英富森、先临三维、ST  中搜。个股跌幅前十名分别为易建科技、光维通信、北科光大、联泰科技、慧云股份、聚电智能、华燕房盟、科慧科技、沃迪智能、中源智人。
        ■上周TMT  产业投融资情况回顾：1）上周增发情况：上周“智造”板块的增发预案共有10  起，具体请参见第三章。2）上周IPO  排队、辅导情况：上周无新三板“智造”公司进入IPO  排队、辅导阶段。3）上周TMT  行业发审委审核结果：上周无新三板“智造”公司通过TMT  行业发审委审核。4）上周一级市场投融资追踪：上周一级市场投融资追踪情况如下表所示，我们统计到19  起投融资情况，其中企业服务大类下的项目最多，共12  起。金额较高的大富科技28亿人民币，由兴港投资投资。（来源：创业邦）。
        ■风险提示：公司盈利能力下滑的风险，行业竞争加剧的风险。