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研究报告:川财证券-川财投研看世界系列之九:如何看美股泡沫风险?-181014

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-15 10:11:12
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈雳
研报出处: 川财证券 研报页数: 31 页 推荐评级:
研报大小: 1,784 KB 分享者: and****ly 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点  
        决定当前这轮美股牛市延续的根本原因是美国现阶段的经济基本面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        伴随着  2017  年  1  月美国开始进入新一轮的政治周期,从  2009  年  3  月开始的这轮美股牛市已成为美国历史上的最长牛市。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美股基本发挥着美国经济晴雨表的作用,美国股票市场的走势很大程度上取决于美国自身的经济基本面。现阶段美国维持较好的经济增速,个人消费支出、商品和服务出口以及国内生产最终销售的增长率较高,对  GDP  拉动程度较大。美国通货膨胀率保持温和上行,劳动力市场表现良好。制造业  PMI  表现较好,而  PPI  增长率有轻微下滑。美国居民部门的杠杆率水平较低,但是非金融企业部门和政府部门的杠杆率较高。和次贷危机时期相比,现阶段抵押贷款市场总体风险较小。
        美国三大股指均延续上涨形态,但  10  月  10  日三大股指开始重挫。
        从  2017  年  1  月到  2018  年  9  月底期间,标普  500  指数从  2278.87  点上升到了2913.98  点,道琼斯工业指数从  19864.09  点上升到了  26458.31  点,纳斯达克综指从  5614.79  点上升到了  8046.35  点。2018  年  10  月  10  日,美股市场大幅下挫,道琼斯指数下跌至25598.74点,下跌了3.15%;标普500指数下跌至2785.68点,下跌了  3.29%;纳斯达克指数下跌至  7422.05  点,下跌了  4.08%。科技股领跌,五大科技股集体下跌了超过  4%。美股大幅下跌影响全球其他市场的走势,从欧洲市场来看,英国富时  100  指数下跌了  1.27%,法国  CAC40  指数下跌了2.11%,德国  DAX  指数下跌了  2.21%。
        中长期来看,美股依然存在较大风险。
        政治风险和利率上行因素持续扰动市场,贸易摩擦对美国经济也会有负面冲击,同时上涨时间较长的美国股市也存在一定泡沫因素。中长期来看,若席勒市盈率倒数和美国十年期国债收益率背离进一步显著,美股风险会加大。若长短期美债利差继续收窄或出现倒挂,美股的风险需引起进一步重视。
        风险提示:美联储政策超预期,美国中期选举带来的政策不确定性,美国贸易保护主义的升级,全球市场黑天鹅事件。

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