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中旗股份研究报告:东兴证券-中旗股份-300575-事件点评:三季度业绩预告略超预期,公司是农药原药领域的高成长之星-181012

股票名称: 中旗股份 股票代码: 300575分享时间:2018-10-15 13:44:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘宇卓,张明烨
研报出处: 东兴证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 784 KB 分享者: shi****hou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  2018年10月12日,公司发布2018年三季度业绩预告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年前三季度实现归母净利润12500万元到13000万元,同比增加4548万元到5048万元,同比增长57.19%到63.48%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  主要观点:
  1.三季度业绩略超预期
  三季度单季预计净利润4400万到4900万,而去年三季度单季净利润1571万,同比增长180-210%,略超预期。
  2.供应商负面影响有望改善
  供应商由于园区整体停产导致的被动停产,由于公司采用了扩大采购途径、自己配套生产、对新订单提价等措施,此方面的影响在逐渐由负面影响转为正面影响。
  3.新车间建设进度符合预期
  公司今年规划投产的新建车间,建设进度符合预期,后续随着公司新建产能的有序释放,叠加既有产品需求继续放量,业绩预计呈现持续高速增长。
  在农药市场规模最大的除草剂市场,传统产品因为长期使用产生抗药性而缺乏有效性,拥有毒性高和污染环境等高风险因素的产品被列入各国禁限用清单,预计除草剂市场在未来十年内的销售格局将发生重大变化。公司在新型除草剂产品具有深厚的技术积淀,有望乘风而起,实现跨越式发展。
  结论:
  公司利润持续保持高增长态势,在新建车间投产后,业绩将有新一轮爆发。我们预计公司2018、2019年营业收入有望分别达到15.91亿元、20.43亿元,归属于上市公司股东净利润有望达1.75亿元、2.34亿元,对应PE分别为13倍、10倍,我们看好公司未来发展,维持"强烈推荐"评级。
  风险提示:
  产能投放不及预期,原材料价格大幅度波动。

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