投资要点
        行情回顾：上周医药生物指数下跌9.9%，跑输沪深300  指数2.1  个百分点，申万医药三级子行业中，所有子行业均表现为下跌趋势，其中医疗服务跌幅最大约为12%、中药板块跌幅最小约为7.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业政策：1）国家医疗保障局印发了《关于将17  种药品纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知》。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次纳入药品目录的17  种药品中，包括12  个实体肿瘤药和5  个血液肿瘤药，均为临床必需、疗效确切、参保人员需求迫切的肿瘤治疗药品，涉及非小细胞肺癌、肾癌、结直肠癌、黑色素瘤、淋巴瘤等多个癌种。与平均零售价相比，谈判药品的支付标准平均降幅达56.7%，大部分进口药品的支付标准低于周边国家或地区市场价格，平均低36%，将极大减轻我国肿瘤患者的用药负担；2）互联网医疗服务项目有望纳入医保。国家卫生健康委员会发布《互联网诊疗管理办法（试行）》《互联网医院管理办法（试行）》《远程医疗服务管理规范（试行）》3  份互联网医疗领域重磅文件。文件首次廓清了互联网医疗的范畴，对涉及诊断、治疗的互联网医疗服务，按照使用人员和服务方式，分为远程医疗、互联网诊疗、互联网医院三类，实行分类管理，并划清政策“红线”。据其透露，国家医保局正在制订互联网医疗的物价指导原则，远程医疗等互联网医疗服务项目有望纳入医保。
        投资策略：我们坚持认为10  月份医药行业指数很可能止跌，将延续中报高增长的绩优股或被错杀的个股将会出现显著的上涨。理由如下：1）今年医药板块始于6  月份出现显著下跌，至今已经连续4  个月下跌，即使在悲惨的2008年、2011  年都没有出现过。即使在2015  年的股灾才出现连续4  个月下跌，10月份很可能迎来“艳阳天”行情；2）从估值上看，2008  年初至今医药板块PE（整体法）估值约37  倍，市场调整后仅25  倍显著低于均值。但我们发现：估值最低的时候为2008  年6  月份至12  月份（20-26  倍），这段时间市场非常极端，且2008  年、2018  年沪指跌幅分别为65%、15%；3）10  月份为3  季报密集披露期，也是估值切换关键窗口期；4）带量采购政策对仿制药的影响已经充分体现；5）医药出现连续4  个月的下跌，公募基金对医药持仓比例从6月30  日的13.5%下降至估计约9%（标配比例约6.8%），再次回到较低水平。我们认为医药配置两大方向：1）延续中报的高增长的绩优股，重点推荐长春高新（000661）、片仔癀（600436）、智飞生物（300122）、华东医药（000963）、恒瑞医药（600276）、乐普医疗（300003）、爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）等；2）基本面扎实、错杀标的，重点推荐昭衍新药（603127）、科伦药业（002422）、广誉远（600771）、金域医学（603882）、恩华药业（002262）、复星医药（600196）等。
        风险提示：药品降价超预期风险，医改政策执行低于预期风险。