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社会服务行业研究报告:国信证券-社会服务行业10月投资策略:Q4开始进入淡季,择机优选龙头布局明年-181015

行业名称: 社会服务行业 股票代码: 分享时间:2018-10-16 10:05:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾光,钟潇
研报出处: 国信证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 超配
研报大小: 993 KB 分享者: zho****713 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        10  月观点:Q4  开始进入淡季,择机优选龙头布局明年
        维持板块“超配”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Q4  开始进入行业淡季,建议择机布局2019  年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结合目前市场风格,首先仍关注竞争格局占优/商业模式可复制,且业绩增长较确定的优质白马品种,建议调整中逐步增配中国国旅(免税龙头,国内外机场+市内免税店有望齐发力)、宋城演艺(演艺龙头,新一轮项目扩张期+国内市场容量有望突破)、锦江股份/首旅酒店(酒店龙头,加盟扩张支撑业绩,目前处于估值的低位);若后续市场风格相对灵活,可兼顾基本面改善较确定,业绩弹性较大的:三特索道(业绩改善,布局二三四线城市周边休闲游)、腾邦国际(出境游龙头,布局新兴目的地&始发地)、众信旅游等。从中线发展趋势、短期业绩确定性、经营现金流和估值情况,个股重点推荐中国国旅、宋城演艺、锦江股份、首旅酒店、三特索道、腾邦国际、众信旅游等。
        9  月行情:大盘有所反弹,上涨3.13%,旅游板块与大盘走势一致
        9  月,大盘在前期调整的基础上有所反弹,上涨3.13%,旅游板块也整体上涨3.13%,与大盘表现较为一致。酒店龙头首旅酒店、锦江股份明显反弹(+9.93%、+7.35%),中国国旅持续上涨7.35%;宋城演艺因刘岩减持微跌0.98%。
        免税:三亚免税黄金周增长靓丽,中免市内免税布局有望启动
        基本面:18  年Q1  全球免税销售额同增10.7%,相对17  年9.5%的增速有所提升,香化、酒类系主要驱动;国庆前6  日三亚销售额增长23%,增势相对良好。
        近期动态:中免上海市内免税店公司注册成立,澳门市内免税选址落定,公司市内免税布局有望启动;海南明确打造全球免税购物中心和时尚消费中心的定位。
        演艺:宋城演艺六间房刘岩减持靴子落地,国庆期间千古情表现出众
        宋城六间房刘岩减持靴子落地,减持数量仅占其目前流通股38%,好于此前市场预期,且承诺锁仓1  年坚定市场信心;国庆期间宋城千古情系列表现出众,实现收入同增25%+。桂林千古情项目开业两月表现较好,平均上座率65%。
        酒店:暑期延后致RevPAR  波动,11  月上海进博会有望带来支撑
        RevPAR  方面:受暑期放假延迟影响,预计7  月行业龙头RevPAR  增速略放缓,8  月增速较7  月有所回升(锦江7、8  月RevPAR  分别同增3.95%/6.15%)。11月上海进口博览会预计会对上海区域酒店RevPAR  增长带来有利支撑。
        风险提示
        自然灾害、疫情、政治事件等系统性风险;政策风险;收购整合低于预期等。

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