扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

佩蒂股份研究报告:天风证券-佩蒂股份-300673-延续良好发展势头,三季度业绩预计保持高增长-181015

股票名称: 佩蒂股份 股票代码: 300673分享时间:2018-10-16 15:43:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴立
研报出处: 天风证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 954 KB 分享者: cy****m 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        事件:公司披露三季度业绩预告,预计前三季度实现归母净利润  10015.82万元—10615.82  万元(前三季度非经常性损益对净利润的影响金额约  1000万元),同比增长  64.27%—74.11%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年  Q3  实现归母净利润  3200  万元—3800  万元,同比上升  38.20%—64.12%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        新客户+新产品促进业绩持续提升
        公司前三季度归母净利润预计突破  1  亿元,销售收入的稳步增长是业绩的主要驱动因素。我们认为,公司业绩持续高增长的原因有:①公司持续拓展新客户,进一步巩固与客户的合作关系,为公司业绩持续提升提供坚实基础,同时产能的提升也为公司订单增加提供基础保障;②凭借高研发能力,公司产品不断更新迭代,植物咬胶、畜皮咬胶有望持续保持  30%以上的毛利率,促进公司利润水平提升;③进入三季度以来,人民币对美元汇率中间价持续下跌,公司海外业务占比大,汇率变动增加公司收入并通过汇兑损益等途径利好公司业绩。
        新西兰主粮+零食定位高端,有望成为新增长点
        公司在新西兰投资设立主粮工厂,利用当地兼具价格和品质优势的肉类原料生产高端宠物主粮。新西兰零食+主粮的推出不仅丰富了公司的产品线,更可以满足国内市场的高端需求、迎合消费升级,提升公司业绩。我们认为,凭借新西兰优质的原料,公司的零食+主粮产品有望凭借差异化优势脱颖而出,为国内市场收入增加提供又一助力。
        大力开拓国内市场,海外业务稳定增长
        公司对国内市场开发团队进行整合,全面展开国内市场营销网络建设,入股国内知名宠物电商、设立杭州子公司,加强国内产品、渠道和营销布局。随着公司对国内市场的不断投入,国内销售有望保持高速增长。对于国外市场,凭借强大的产品力和独特的  ODM  模式,公司已与众多海外客户实现深度绑定,目前已进入美国知名宠物食品公司品谱和  Petmatrix  的供应链,与沃尔玛、PetSmart  等零售终端建立了良好的合作关系,受益于下游客户业务拓展,公司海外业务有望持续高增长。
        盈利预测与投资建议
        我们预计  2018/2019/2020  年,公司归母净利润  1.44/2.03/2.81  亿元,同比增长  34.73%/41.02%/38.28%。考虑到产业及公司的高成长性以及标的稀缺性,维持“买入”评级。
        风险提示:核心客户占比大;新品推广不及预期;汇率波动风险;境外经营风险

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com