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新钢股份研究报告:天风证券-新钢股份-600782-主要产品价格大幅上涨,四季度盈利有望得到延续-181016

股票名称: 新钢股份 股票代码: 600782分享时间:2018-10-17 10:12:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王茜
研报出处: 天风证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 979 KB 分享者: lix****hei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件
        10  月  15  日,公司发布前三季度业绩预增公告,公司预计前三季度实现归属上市公司股东净利润  37  亿元到  41  亿元,去年同期为  13.75  亿元,同比增长  169.09%到  198.18%;公司预计三季度实现归属上市公司股东净利润15.41  亿元到  19.41  亿元,二季度为  12.89  亿元,环比增长  19.55%到  50.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        市场供需稳定向好  公司持续受益
        今年前三季度,国内钢铁市场供需稳定向好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司  2018  年前三季度实现的归母净利润分别为  8.70  亿元、12.89  亿元、15.41  -19.41  亿元(预计)。公司盈利水平持续向好,其中三季度预计盈利达到近几年较高水平。受益于钢材产品价格较上年同期上涨,市场结构不断优化,钢铁行业经营效益整体趋好,后期公司高利润有望得到保持。
        主营产品价格大幅上涨  公司利润明显增厚
        公司是一家以板材生产为主的大型钢铁联合企业,年产能达到  1000  万吨。根据  2017  年公司年报,公司营收占比前四的产品分别为热卷、螺纹、冷轧、中板。根据钢联数据显示,  2018  年前三季度,南昌地区热卷、螺纹、冷轧、中板的市场均价分别同比上涨  499  元/吨、370  元/吨、342  元/吨、688元/吨,其中三季度价格环比二季度分别上涨  105  元/吨、415  元/吨、188元/吨、30  元/吨。公司主营产品价格三季度上涨明显,公司利润明显增厚。
        主营产品需求旺盛  后期或将持续
        2018  年以来,公司主营产品需求持续旺盛。据中船协统计,1-8  月中国新承接船舶订单同比增长  59.68%。新承接船舶订单快速增长,公司主营产品中厚板需求持续扩大。由于造船周期一般在  1-2  年,预计后续新订单将逐步转为手持订单,中厚板需求将表现出较高持续性。钢铁供需逐渐步入新平衡,我们预计受主营产品需求旺盛、公司产品价格持续高位影响,公司四季度仍有望继续保持高盈利状态。
        公司经营稳定  维持“买入”评级
        公司三季度超预期盈利,四季度盈利有望继续保持,  因  此我  们将公  司2018-2020  年  EPS  由  1.37  元/股、1.60  元/股、1.91  元/股上调为  1.80  元/股、2.16  元/股、2.66  元/股,按照  10  月  15  日收盘价进行计算,对应  2018-2020年  PE  分别为  3.05  倍、2.54  倍、2.06  倍。公司经营稳定,维持“买入”评级。
        风险提示:宏观经济、供给侧改革推进不及预期,下游需求不及预期及公司自身治理发生变化等风险。

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