研究结论
创业板三季报的预告可信度非常之高:深交所对创业板预告的信息质量标准较高,历史的情况来看,历年来预告数据为基准核算的增速与真实增速误差有着特征:年报误差较大、其余报告期误差非常小,年报误差大部分是商誉计提造成的,由于三季度大幅计提商誉的可能性较低,18Q3 使用预告预测的创业板净利润增速误差大概率在3%以内。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
个别亏损较大的公司拖累整体业绩:1、以三季报预告的上下限中值作为核算口径,已经披露公司三季度的整体增速预计为1.8%,较中报的10.3%出现大幅下滑,较17Q3 的7.2%也有所下行;三季度单独情况来看,已披露公司三季度单季度增速为-15.5%,较中报的-9.6%同比下降幅度扩大;2、创业板增速的下滑很大程度上可以归结为个别上市公司的大幅亏损,净利润的异常值严重偏向于亏损方面,且有着小公司大幅亏损的特征;3、剔除温氏、乐视的18Q3 预计增速为3.1%,单季度为-17.8%,较中报的13.5%有所下滑,较17Q3 的23.8%有大幅下降;4、进一步剔除坚瑞沃能等异常值,18Q3的预计增速为14.7%,较中报的21.5%略有下降,较17Q3 的22.5%也有所下降,同时,单季度的增速为-0.3%,意味着18Q3 单季度的净利润与17Q3单季度基本持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
利润进一步向头部集中:大市值组仍然保持较高的正向增速水平,大中市值组、中小市值基本维持持平状态,小市值组利润下降幅度有所收窄意味着利润仍然在向头部企业集中。剔除8 家异常值之后创业板市值最大100 个股的18Q3 的净利润增速预计为32.4%,单季度增速为8.5%,较中报的47.6%有所下降,但较17Q3 的28.0%有所上升。市值排名100-300 之间个股的18Q3增速为3.9%,与中报的4.4%基本持平;市值最小100 个股的18Q3 的净利润增速为-15.2%,相比中报的-22.1%有所改善;剩余的个股的18Q3 净利润增速为1.1%,较中报的5.3%有所下降。
创业板行业三季报业绩增速大多趋势下行:1、创业板中医药、计算机、机械行业比较具有代表性,具体来看,市值占比在10%以上的行业为医药(占比16.7%)、计算机(13.6%)、机械(10.8%)与电子元器件(10.5%);从创业板行业在全A 行业中的占比情况来看,计算机行业最高,创业板中计算机个股占计算机整体行业的32.9%,其次为机械(占比为24.1%)、农林牧渔(23.4%)、传媒(22.1%)、电子元器件(20.9%)、医药(20.8%)、通信(20.0%);2、从创业板中占比在10%以上的行业情况来看,大部分行业18Q3 业绩增速情况较中报有所下行,但通信与农林牧渔表现较好;3、创业板医药18Q3 增速为25.1%,单季度增速为19.9%,较中报的27.6%略有下降;4、创业板计算机18Q3 净利润增速为9.4%,单季度增速为-0.2%,较中报的12.0%有所下滑,结合当全市场情况可以认为计算机盈利趋势得到保持;5、创业板机械受到个别上市公司影响,行业18Q3 净利润增速为-40.8%,单季度增速为-70.6%,较中报的-22.6%下跌幅度进一步恶化,从全体A 股机械行业已经披露的预告情况来看,机械行业净利润下滑趋势有所企稳。
风险提示
预告与真实情况存在一定误差
个股层面风险可能拖累整体业绩