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研究报告:国信证券-高收益债周报:中债~爱建高收益债券指数样本券结构探究-181018

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-18 14:24:49
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 董德志,李智能
研报出处: 国信证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 837 KB 分享者: hel****ia 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要结论
        中债金融估值中心有限公司于  2018  年  9  月  20  日开始发布中债-爱建高收益债券指数,这是目前较权威、全面地反映国内高收益信用债券整体价格走势情况的指数,但由于中债官网并未给出指数的具体样本券列表,因此我们根据中债-爱建高收益债券指数的编制说明,尝试找出相近定义的高收益债列表,并对探究出来的样本券进行分类统计分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        根据筛选的结果,目前符合要求的高收益债共  934  支,余额合计约  1.26  万亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中产业债  553  支,余额  8187  亿元;城投债  381  支,余额  4437  亿元。
        产业债方面:(1)从期限分布情况来看,样本中高收益产业债的期限主要分布在  3  年及以下,其中  0.5  年以下的高收益产业债约  2429  亿元(占比  30%),0.5-1年  1674  亿元(占比  20%),1-3  年  3264  亿元(占比  40%),三者合计占比达到  90%;(2)从公司属性分布情况来看,样本中高收益产业债主要集中在民营企业、地方国有企业、外商独资企业,其余额分别约为  4190  亿元(占比  51%)、1934  亿元(占比  24%)、1106  亿元(占比  14%),三者合计占比达到  88%;(3)从不同行业分布情况来看,样本中高收益产业债主要集中在房地产、综合、商业贸易、交通运输、有色金属、化工、医药生物这七个行业,其余额分别约为2729  亿元(占比  33%)、1105  亿元(占比  14%)、800  亿元(占比  10%)、549亿元(占比  7%)、390  亿元(占比  5%)、324  亿元(占比  4%)、300  亿元(占比  4%),七者合计占比达到  76%。
        城投债方面:(1)从期限分布情况来看,样本中高收益城投债的期限主要分布在  5-10  年,次之的是  3-5  年以及  1-3  年,1  年以内的非常少,其中  1-3  年的高收益城投债约  625  亿元(占比  14%),3-5  年  1268  亿元(占比  29%),5-10  年2330  亿元(占比  52%),三者合计占比达到  95%;(2)从不同行政级别的分布情况来看,样本中高收益城投债主要集中在地级市,县级市次之,省级最少,其中地市级高收益城投债约  2279  亿元(占比  51%),县级  1605  亿元(占比36%),省级  553  亿元(占比  12%);(3)从不同省份的分布情况来看,样本中高收益城投债主要集中在贵州、湖南、江苏、四川、安徽、江西、重庆、浙江这八个省份,其余额分别为  676  亿元(占比  15%)、671  亿元(占比  15%)、549  亿元(占比  12%)、309  亿元(占比  7%)、272  亿元(占比  6%)、272  亿元(占比  6%)、231  亿元(占比  5%)、210  亿元(占比  5%),八个省份的占比合计约  72%。
        中债金融估值中心有限公司于  2018  年  9  月  20  日开始发布中债-爱建高收益债券指数,这是目前较权威、全面地反映国内高收益信用债券整体价格走势情况的指数,但由于中债官网并未公布样本券明细,因此本周我们探讨一下中债-爱建高收益债券指数样本券的具体情况。
        

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