川财观点
【医药生物】从估值来看,截至 10 月 14 日,以 TTM 整体法(剔除负值)计算,医药行业整体市盈率 25.90 倍,处于历史相对低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 67.00%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)后市看好三方面企业,1、随着全国带量采购政策的确定,部分品种特色原料药有望加速进口替代,高壁垒特色原料药企业将优先受益;2、未来公立医院盈利能力及医生待遇或出现下降,利好医疗服务领域优质公司人员引进和技术迭代;3、医药分销中部分增速较快、经营性现金流出现明显改善,估值合理的细分龙头企业,相关标的:上海医药(601607)、乐普医疗(300003)、九州通(600998)、国药股份(600511)、国际医学(000516)。
【食品饮料】板块估值向下空间有限,持续看好优质白酒企业。经过近几个月市场调整,白酒板块估值快速回落,从 6 月份 38 倍 PE(TTM)回落至目前 25倍,目前已处于历史估值中枢下方。从短期看,消费板块估值仍受到一定压制,市场传言中国高档白酒会提高消费税,但我们认为,在目前经济环境下,白酒上调消费税概率较小。同时,白酒行业格局持续分化,即使消费税调整也可能进一步加速行业集中度的提升,对价值型白酒的中长期成长影响有限。白酒行业整体估值仍处于消化的过程,中期来看,从 PEG 等指标看,部分白酒优质公司经过估值消化已重新回落至价值投资区间,待消费数据转暖后,可迎来板块的估值提振;长期来看,业绩的稳健增长依然是配置白酒板块的主要因素,随着大众消费占比提升及行业格局的逐步成熟,白酒行业周期性相对弱化,行业成长更为平稳,我们看好具备品牌壁垒、良好的激励体制、前瞻战略与执行力的优质白酒企业持续业绩成长。
【休闲服务】十一期间国内旅游保持稳定,国内接待游客人次和旅游收入分别同比增长 9.43%和 9.04%,不过增速相比于 2016 年(12.7%、14.5%)、2017 年(11.8%、13.9%)有所下滑,自然景区因可接待客流量瓶颈导致增速放缓,休闲景区保持稳定增长,宋城演艺旗下各大景区共计接待游客超 180 万人次,同比增长超 20%。此外,免税消费仍保持高速增长,国庆期间海南省免税销售收入同比增长 16.81%。近期三季报陆续披露,建议关注业绩稳定增长的免税板块和复制扩张能力较强的旅游演艺板块。相关标的:中国国旅(601888)、宋城演艺(300144)。
行业动态
【医药生物】罗氏(Roche)宣布其 3 期研究 KATHERINE 达到主要终点。该研究显示,与 Herceptin(trastuzumab,曲妥珠单抗)相比,Kadcyla(trastuzumab emtansine)单药作为辅助(术后)治疗,能显着降低 HER2 阳性早期乳腺癌患者的疾病复发或死亡风险(无侵袭性疾病生存期,iDFS),这些患者在新辅助(术前)治疗后仍存在残留病灶(乳房和/或腋窝淋巴结中有病理性侵袭性残留病灶)。(药明康德)
【食品饮料】10 月 17 日 12 时,农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告,经中国动物卫生与流行病学中心(国家外来动物疫病研究中心)确诊,山西省大同市左云县一养殖户排查出非洲猪瘟疫情。该养殖户存栏生猪 15 头,发病 7 头,死亡 4 头。疫情发生后,农业农村部立即派出督导组赴当地。当地已按照要求启动应急响应机制,采取封锁、扑杀、无害化处理、消毒等处置措施,对全部病死和扑杀猪进行无害化处理。同时,禁止所有生猪及其产品调出封锁区,禁止生猪运入封锁区。目前,上述疫情已得到有效处置。(农业农村部)
【休闲服务】10 月 17 日,文化和旅游部发布的《全国旅游资源规划开发质量评定委员会公示》显示,有来自 9 个省市的 9 家景区被评估已达到国家 5A 级旅游景区标准要求,拟确定为国家 5A 级旅游景区。《公示》显示,根据《旅游景区质量等级的划分与评定》和《旅游景区质量等级管理办法》,经有关省级旅游景区质量等级评定机构推荐,全国旅游资源规划开发质量评定委员会组织评定,山西省临汾市洪洞大槐树寻根祭祖园景区、内蒙古自治区赤峰市阿斯哈图石阵旅游区、浙江省宁波市天一阁·月湖景区、江西省南昌市滕王阁旅游区、湖北省咸宁市三国赤壁古战场景区、广东省惠州市惠州西湖旅游景区、广西壮族自治区崇左市德天跨国瀑布景区、贵州省铜仁市梵净山旅游区、陕西省西安市城墙·碑林历史文化景区等 9 家景区达到国家 5A 级旅游景区标准要求,拟确定为国家 5A 级旅游景区。(新浪网)
【商贸零售】9 月西南地区新开业各类商业项目 6 个(不含专业市场、游乐园、酒店及写字楼裙楼,且商业面积≥2 万平方米),新增商业体量 49.8 万平方米。其中,重庆新开业 2 家,商业建筑面积 6.3 万平方米和 10 万平方米;昆明新开业 2 家,分别是商业建筑面积 3 万平方米和 4 万平方米;贵阳和柳州分别开业1 家购物中心,分别是 12 万平方米和 14.5 万平方米。
公司要闻
全聚德(002186):公司发布 2018 年三季报,报告期内,公司实现营业收入 4.87亿元,同比下降 6.33%,实现归母净利润 5079 万元,同比下降 10.70%。
我爱我家(000560):公司发布 2018 年三季报,报告期内,公司实现营业收入30.80 亿元,同比增加 912.02%,实现归母净利润 1.73 亿元,同比增加 736.32%。
黑芝麻(000716):公司下属控股子公司广西南方黑芝麻食品股份有限公司拟投资建设黑芝麻粮仓智能化工厂,本项目主要建设规模为:年产量粉糊类产品 7万吨,年产量饮料类产品 3 万吨(按年产 250 天计)。建设内容包括生产厂房、智能化生产线、智能化物流仓储设施、环境保护、产品制作体验中心、黑芝麻文化与产品展示中心、以及其他配套设施。
葵花药业(002737):公司发布 2018 年三季报,报告期内,公司实现营业收入7.99 亿元,同比增加 20.29%,实现归母净利润 6266 万元,同比增加 15.40%。
仙琚制药(002332):公司持股 5%以上股东金敬德先生关于将其持有的公司部分股份质押,本次质押占其所持股份比例为 24.86%。
红旗连锁(002697):公司发布 2018 年三季报,报告期内,公司实现营业收入18.47 亿元,同比增加 3.52%,实现归母净利润 1.01 亿元,同比增加 171.97%。
风险提示:行业景气度不及预期;技术创新对传统产业格局产生影响。