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研究报告:国金证券-证券投资类私募基金行业月报(2018.10):市场震荡分化,组合防御配置-181019

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-19 13:56:37
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡冰清,高媛媛
研报出处: 国金证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,075 KB 分享者: yey****ua 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2018  年9  月份私募基金业绩回顾:
        9  月份,股票投资策略私募产品平均收益0.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】纳入统计的5822  只产品中,约有半数产品收益率为正。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,收益率最高为32.58%,收益率最低为-26.55%。此外,量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略的平均收益分别为0.09%、-0.49%、0.38%。
        按照股票投资策略私募公司规模分类,规模小于10  亿公司旗下的产品最多,为4486  只。规模介于10  亿-20  亿之间的公司旗下的产品正收益比例最高,为66.27%。
        为了增强私募产品业绩与同一时间段市场表现的可比性,我们单独展示出业绩计算时间位于2018.8.31~2018.9.28  之间的私募产品分布特征,股票投资策略、量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略的平均收益分别为0.57%、0.10%、-0.44%、0.42%,略优于总体产品的平均收益水平。
        Top100  私募指数涨跌幅以国金证券重点关注私募为样本,计算本月和今年以来的样本私募平均业绩。9  月份股票投资策略私募指数上涨0.57%,量化对冲策略私募指数下跌0.67%,期货宏观策略私募指数下跌0.22%,固定收益策略私募指数下跌0.39%。今年以来股票投资策略私募指数下跌8.83%,量化对冲策略小幅下跌0.10%,期货宏观策略和固定收益策略今年以来分别上涨4.38%、2.20%。
        私募基金投资环境分析:
        市场回顾:  9  月份A  股整体处于底部震荡态势,月中展开反弹,但市场分化明显,月末上证综指收于2821  点,全月上涨3.53%,沪深300  上涨3.13%,中小板指下跌1.61%,创业板指下跌1.66%。沪深300  股指期货基差贴水逐渐转为升水,截止9  月28  日,沪深300  股指期货升水0.29%。大类因子方面,本月规模因子、估值因子、技术因子、盈利因子取得正收益,量化因子、质量因子、成长因子有一定跌幅。商品市场本月黑色系、贵金属下跌明显,农产品、有色涨幅居前,全月南华商品指数上涨0.5%。债券市场,利率债到期收益率整体上行,信用债到期收益率分化,中债-综合净价(总值)指数约下跌0.01%。
        股票投资策略:维持今年整体上是“震荡市+结构市”的基本判断,需要寻求市场轮动环境下的结构性机会。
        量化对冲策略:开启复苏之旅,市场开始可以挖掘出一些有效的因子来实现收益,但复苏不是一蹴而就。
        期货宏观策略:随着多数期货品种波动率持续走低后有呈现加大趋势,量化CTA  策略投资机会增加,配置价值提升。
        固定收益策略:综合基本面和政策面来看短期内债券市场明显转熊的基础较弱,市场大概率维持震荡走势。
        2018  年9  月份私募行业动态:
        据基金业协会备案统计,截至2018  年9  月底,已登记的机构类型为私募证券投资基金的私募基金管理人8922  家,管理正在运作的基金35833  只,管理基金规模2.39  万亿元;私募股权、创业投资基金管理人14561  家,管理正在运作的基金32709  只,管理基金规模8.35  万亿元;其他私募投资基金管理人772  家,管理正在运作的基金5795  只,管理基金规模2.07  万亿元。

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