投资要点
核心观点:政策维稳发力——管理层接二连三回应市场关切,打破此前股价下跌、流动性风险的负反馈,短期市场止跌回稳概率大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
市况:低开高走、午后接力,两市涨幅均在2.5%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
受近期市场低迷和昨夜美股下跌影响,早盘两市低开超过1%。开盘后指数快速拉升,在十点经济数据披露前后市场有所回调,其后两市震荡上行,尤其是午后涨势更加明确。截至收盘上证综指收报2550.47 点,大涨64 点,涨幅2.58%;深圳成指收报7387.74 点,大涨200 点,涨幅2.79%。另外创业板指收报1249.89 点,大涨45 点,涨幅3.72%。
中信一级行业全数上涨,非银、计算机、食品饮料涨幅居前,纺织服装、基础化工、农林牧渔涨幅靠后。成交量方面,沪市成交1300 亿元,深市成交1569 亿元,环比均有所放大。
作为关键变量的维稳政策,今日发力带动市场走出短期下跌阴影。
昨日我们指出,股市止跌企稳的关键依然是政策维稳。在经济变量短期变化刚性、无风险利率无济于事的背景下,安抚市场情绪以提升风险偏好,成为解决当下股市连续下跌困局的关键。
今日市场扭转近期颓势的两个基本点:一是国庆之后的市场调整为股市反弹创造出更佳买点;二是利好政策叠加后的累积效应,终于打破了此前股价下跌、流动性风险暴露的负反馈。
维稳政策的利好叠加:刘副总理对当前经济金融热点问题接受采访,包括先前一行两会掌门人上午先后对对外表态,显示近期中国股市出现的明显波动和下滑,已经引起高层足够重视。
五举措促进股市健康发展,犹如为市场注入一剂强心针,A 股短期止跌企稳可能性大。允许理财子公司投资股市和加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司,将有利于市场增量资金流入和长期机构投资者的发展壮大。市场基本制度改革方面,完善上市公司股份回购制度有利于平抑市场波动,为中国股市的长牛慢牛提供新的资金来源,而中国上市公司的回购规模及比例远远小于美国市场,发展潜力巨大。
今日市场在上下午表现出的不同特征,反映出近期投资思路。上午以创蓝筹为代表的结构上涨,反映为市场超跌后的反弹路线,下午以大盘蓝筹为代表的结构上涨,反映为市场情绪质变中的投资路线。
短期看A 股,权重蓝筹和成长龙头都值得配置。具备稳定盈利和现金流的权重蓝筹,是长期投资者的配置重点,值得继续关注;而在经济结构转型时期,引领未来新技术、新模式的细分行业领导者,同样有较大的投资价值。
季度数据印证经济小周期向下,股市中长期走向有赖于经济预期改善。
今日三季度宏观经济数据披露完毕,三季度GDP 增速6.5%,环比下降0.2个百分点,今年以来的经济小周期向下趋势更为明确。依据三大行业测算的基建投资增速有所好转但仍是负增长,结合此前公布的金融数据,年内基建投资的力度有限修复,将成为中短期稳定经济增长的共识。而明年经济增长的动力及风险点,将继续考验A 股市场。
此前市场接连下跌,既有基本面的因素,也有股市流动性的影响。股市的调整和出清确实为股市长期健康发展创造出了良好的投资机会,但是也希望A股在经济结构转型、金融去杠杆大背景下少一些阵痛,让市场投资者的经济预期更加明确,在股市制度性建设方面特别是长期机构投资者的培育加快脚步以支撑股市平稳健康发展。
风险提示:维稳政策不达预期、全球贸易风险加剧、新兴市场风险加剧。