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研究报告:华泰期货-期权日报:豆粕显著下行,波动率小幅上升-181023

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-23 10:30:12
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑,杨子江
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,122 KB 分享者: iv****5 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货1月合约,10月22日价格大幅下行,日盘价格收于3370元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        近期豆粕期权成交较为稳定,持仓量也在不断增加,当日总成交量为4.41万手(单边,下同),持仓量21.91万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前豆粕1月期权合约成交占比为85%,1月合约持仓占比为71%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动0.92,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在1.43,市场情绪偏中性。
        豆粕的当前关注点仍围绕在中美贸易摩擦上,由于对于中美之间短期内能够达成协议的可能性并不看好,国庆节后豆粕价格再创新高,而新颁布的饲料新规强制减少豆粕含量,对于豆粕的需求预期有显著减少,粕价不断回落,隐含波动率则上行至23.36%,投资者可关注做空波动率机会。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货1月合约10月22日价格振荡,日盘价格收于5193元/吨。
        白糖期权今日总成交量为3.85万手(单边,下同),总持仓量为14.82万手,成交活跃度较为稳定。当前1月白糖期权合约成交量占全部合约的比重为74%,持仓占比为79%。当日白糖期权整体成交量PC_Ratio维持在0.64,持仓量PC_Ratio为0.68,市场情绪维持中性。
        1月白糖期权平值合约行权价移动至5100的位置,而白糖当前60日历史波动率为14.95%,而平值看涨期权隐含波动率则回落至15.32%附近。当前白糖波动率较为稳定,且当前白糖期权隐含波动率相较历史波动率有一定溢价,可考虑布置部分做空白糖波动率的头寸。
        铜期权行情介绍和分析
        铜期货1月合约,10月22日价格振荡走强,截至至周五日盘收盘价格收于52320元/吨。
        上市初期,铜期权成交活跃度稳中有增,当日全部期权合约总成交量为0.56万手(单边,下同),持仓量1.16万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.92,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为1.15,市场情绪偏乐观。
        铜期货90日历史波动率为16.69%,铜期权主力平值期权隐含波动率则由上市初期的18.50%,逐步回落至16.50%,做空波动率收益显著。考虑到当前隐含波动率已逐步贴合历史波动率,建议做空波动率头寸可逐步止盈出场。

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