扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

鲁阳节能研究报告:东兴证券-鲁阳节能-002088-2018年三季报点评:综合市场竞争力提升盈利能力向上-181022

股票名称: 鲁阳节能 股票代码: 002088分享时间:2018-10-23 16:27:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵军胜
研报出处: 东兴证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 845 KB 分享者: xuq****130 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  事件:
  公司披露2018年第三季度报告:报告期内公司实现营业总收入4.74亿元,同比增加4.86%,实现归属于上市公司股东的净利润8092.12万元,同比增长23.26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益为0.5461元,同比增加4.55%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  观点:
  营业收入增速放缓毛利水平保持高位。2018年第三季度,公司实现营业收入4.74亿元,同比增长4.86%。增速较第二季度下降11.93个百分点,这和去年同期基数较高有关。公司单季度毛利率为38.67%,较上年同期小幅增长0.05个百分点,总体上保持高位平稳。行业景气度仍处于较高水平。
  期间费用率小幅上涨盈利水平相对稳定。公司期间费用率较上年增加2.44个百分点,为17.76%。公司销售费用率为10.32%,较上年同期上升1.04个百分点;管理费用率(加上研发费用)为10.15%,较上年同期上升4.29个百分点,限制性股票摊销增加管理费用;财务费用率为-0.71%,较上年同期降低0.89个百分点。报告期内公司净利率为17.08%,同比上升0.15个百分点。单季度ROE为4.26%,同比降低0.08个百分点。
  下游回暖、地产需求和环保提升公司下游需求。公司作为高温窑炉的下游行业,随着化工、钢铁、有色等行业的景气度进入高位阶段,公司下游需求改善较好。同时环保政策的趋严也对于公司的下游需求产生积极的影响。房地产墙体保温的材料的防火要求的提升也使得公司岩棉的需求进入很好地释放阶段。公司作为陶瓷纤维和岩棉的龙头公司成为下游行业启动的最大受益者。
  品牌、技术和规模优势助力持续发展。公司作为全国的陶瓷纤维龙头企业市场占比高达三分之一,规模优势明显,公司的陶瓷纤维和岩棉的品牌效应已经形成,口碑很好。结合公司生产线装配优势和领先的研发优势形成了公司在行业内很强的议价能力和市场控制力。净利润水平处于不断地提升当中,2018年前三季度净利润为18.60%,同比提高6.06个百分点。净资产收益率为16.08%,同比提高5.43个百分点。
  盈利预测和投资评级:预计公司2018年到2020年的EPS分别为0.94元、1.10元和1.21元,对应PE分别为12倍、10倍和9倍,考虑到公司作为行业龙头,综合优势突出,市场竞争力强,受益于下游行业需求的改善,改善发展进入较好阶段。维持公司“推荐”的投资评级。
  风险提示:原料价格上涨和下游需求改善持续性不及预期。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com