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研究报告:首创证券-A股市场2018三季报预告分析:中小创盈利增速进一步回落-181023

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-24 16:22:39
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 王剑辉
研报出处: 首创证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,467 KB 分享者: she****2fu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        中小创三季报业绩进一步回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中小板创业板三季度报预报披露完毕,业绩均有下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至10  月16  日,中小板与创业板中报业绩预告已经全部披露完毕,主板披露率仅为18.04%,参考意义较小。其中,859  家中小板上市公司2018  年三季度报预计实现净利润为2251.76  亿元,同比增长8.81%,增速较中报和去年同期下滑8.64  和21.93  个百分点;664  家创业板上市公司2018  年三季度报预计实现净利润为738.94  亿元,同比增长1.46%,增速较2018  年中报和去年同期分别下降10.61  和4.68  个百分点。总体来看,中小板和创业板的盈利增速均回调至10%以下,较上半年和去年同期均有较大的下滑,尤其是创业板,业绩增速下滑幅度最大。。
        高盈利增速区间的上市公司大幅减少,业绩预亏损的上市公司显著增加,上市公司业绩增速向中低速区间集中。具体来看,2018  年前三季度中小板业绩预增的上市公司数量为775  家,业绩预喜率达到90.22%,预喜公司数量较2018  年中报减少了7  家,较2017  年同期减少了20  家。其中,相较于去年同期,业绩增速在50%以上的上市公司数量减少了57  家,而业绩增速在20%-50%区间的上市公司数量与去年同期持平,0-20%的上市公司数量增加了22  家,0  以下的上市公司数量增加了35  家。2018  年前三季度创业板业绩预增的上市公司数量为608  家,业绩预喜率为91.57%,预喜公司数量较中报增加了8  家,较去年同期去年同期减少了17  家。其中,业绩增速在50%以上的上市公司数量较去年同期减少了18  家,业绩增速在20%-50%的上市公司数量减少了2  家,业绩增速在0-20%的上市公司数量减少了2  家,0  以下的公司则增加了22  家。。
        分行业来看,行业盈利结构性分化趋势较为显著。分行业来看,行业盈利结构性分化趋势较为显著。我们选取行业中报预报披露率在50%以上的参考意义较大的一级行业进行分析,绝大多数行业的增幅出现下降,但此前业绩增速跌幅较大的通信行业(-85%)和农林牧渔(-34%)的三季报预报跌幅显著收窄,分别较中报收窄42%和24%。从行业景气度来看,石油石化、建材、基础化工、轻工制造、国防军工和家电均保持在20%以上的较高增速,其中,基础化工、建材、石油石化连续三个季度净利润增速保持在50%以上,行业景气度较高。业绩增速在20%以下的行业中,医药、机械、传媒、建筑出现较大幅度的增速回落,分别较中报回落28、10.6、9.6、9.1  个百分点。
        分市值来看,大市值个股业绩增速仍然保持在较高的增速区间,小市值个股业绩跌幅进一步扩大。分市值来看,大市值个股盈利表现显著好于中小市值个股。  0-50  亿、50-100  亿、100-200  亿、200  亿元以上区间个股业绩增速在2018  年三季度较上半年均有所回落,分别回落了8.4、20.42、27.5、17.59  个百分点。其中,大市值个股尽管增速下滑,但龙头企业盈利增速仍稳定在较高的区间,市值在100  亿元以上的个股连续三个季度盈利增速保持在20%以上。中小市值个股业绩进一步下滑,市值在50  亿以下的个股三季度业绩增速跌幅进一步扩大。
        风险提示:上市公司业绩不及预期;宏观经济增速回落超预期。
        

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