前言概要  
        今年宏观环境波折。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策风险依然存在，10月底巴西大选、11月6号美国中期选举结果、11月29日G20峰会等等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）包括产业内放开印度菜粕、猪瘟控制力度加强、取消豆粕出口退税、与中大型饲料企业签署低蛋白日粮协议等等。为了规避政策风险，我们也一直采取轻仓策略。
        人民币大概率年底破7，市场预估不会激进到突破7.5。投资者理论上最好握有美元现金，但因为限制退而求其次持有人民币现金过冬，而持有人民币黄金则可以对冲人民币贬值风险。
        回到基本面，国外交易的内容也比较无序，质量担忧和对华出口一顿拉涨，回过神来之后又持续走弱。未来结转库存高企，底部相对明确，走宽幅震荡。而令国内比较担忧的，则是巴西贴水一直比较疲软。
        国内双粕一整个十月都是在走多头平仓，期间G20峰会和谈、猪瘟、放开菜粕等等等等利空消息，更多都是趁势平仓撤退罢了，实质上并没有真的利空（日报都有追踪，不再赘述）。非洲猪瘟和低蛋白配方都是中长期的影响。猪瘟的实际影响（扑杀量）比较大，但是国家也十分重视最终导致压栏更严重，在发生实质性影响之前，反而略利好饲料需求。整体来看年前需求谨慎乐观，明年第二季度会出现大拐点，继续观察我们建议的两个监测指标。低蛋白配方早前有所解读--技术可行但更是市场行为，新标准对中大猪有影响，整体影响有限。而11月12月蛋白供应端的矛盾更为突出。
        10月末，消息面多空都已经钝化。市场需要更为确定的方向，或等待11月基本面区域性豆粕短缺的催化。