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研究报告:华泰期货-豆粕月报:重点关注贸易战及国内政策,豆粕可能震荡偏强-181028

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-29 09:27:27
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄玉萍
研报出处: 华泰期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,041 KB 分享者: 布衣神****71 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场分析及交易建议:
        10月美豆总体变现为弱势震荡,期间主产区降水偏多影响收割进度且可能损害单产导致价格有所上扬,不过庞大产量和出口欠佳两大利空始终压制价格,CBOT11月合约在840-892美分/蒲区间弱势运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内方面,10月国庆长假结束后连豆粕跳空高开,1901合约最高涨至3539元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过随后粕价回落,截至10月26日下午收盘,M1901合约基本弥补此前跳空缺口报3393元/吨。
        展望后市,新作丰产及贸易战利空美豆,2018/19年度平衡表的高库存和库消比使得其难以有效上涨,未来关注点转移至南美天气及大豆生长情况。国内过去一个月为应对贸易战可能带来的大豆和豆粕供给紧张出台了多项政策,把这些利空因素考虑进去,国内远期豆粕缺口已经大大下降,直接导致豆粕在国庆长假跳空高开后持续上涨乏力。11月乃至明年1季度,重点关注贸易战进展、我国远期大豆到港预估,同时关注配方调整及疫情发展带来的需求变化。在贸易战利多和国内诸多政策调控利空同时存在的情况下,豆粕可能长时间调整震荡,但贸易战不解决的情况下粕价未来仍可能震荡上行。
        策略:谨慎看多,策略上可构建牛市价差期权组合
        风险:最主要来自贸易战变数,国内政策及非洲猪瘟疫情发展

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