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研究报告:华泰期货-金属锌铝日报:宏观避险情绪加剧,锌铝承压下挫-181031

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-31 10:21:48
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李苏横,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,423 KB 分享者: y8****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        锌:
        现货方面,LME锌现货升水58.5美元/吨,前一交易日升水53美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据SMM,上海0#锌主流成交22180-22770元/吨,0#普通对1811合约报升水60-90元/吨;因散单货量收紧,部分持货商伺机高价出售,然高价鲜闻成交,后市场成交统一于升水60-90元/吨左右,成交货量较昨日变化不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        库存方面,10月30日LME锌库存减少0.09  万吨至15.23  万吨,注销仓单占比下滑至34.29  %。根据我的有色,10月29日锌锭库存15.29  万吨,较上周五增加0.03  万吨。镀锌库存101.21  万吨,较上周增加1.61  万吨。
        观点:锌价昨日走势震荡偏弱。国内进口亏损略有缩窄,但窗口仍远未打开,现货升水亦有所回落,国内市场供给紧张情绪缓解,当前库存仍未出现明显累积。外围方面,短期看市场情绪仍未企稳,价格波动较大,锌价的下跌更多是基于宏观气氛走弱的预期。供应方面,以当前锌价以及锌矿TC算,冶炼企业利润高企,且10月以后检修减少叠加冶炼厂冬储需求,预计本月锌锭产量将有所恢复。中线看,随着锌矿的释放,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势,锌冶炼利润恢复,冶炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,加之进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。  策略:谨慎偏空,激进者建议轻仓布局空单。套利:跨期正套(买国外抛国内)继续持有。
        风险点:宏观风险,库存低位。
        

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