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研究报告:建信期货-锌期货日报-181031

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-31 17:28:56
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张平,卢金,余菲菲
研报出处: 建信期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 570 KB 分享者: 一****爵 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾与操作建议
        期市:沪锌大幅下跌,主力合约最低跌至本月低点附近,之后略有抬升,相较于周一冲高后空头的打压力度,周二多头探底回升时其力度并不强,连日内的分时均价线都未触碰,截至收盘,ZN1812  跌1.85%至21800  元/吨,持仓量微增1306  手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LME  市场上,伦锌连续重挫,全天都在20  天线下方运行,技术面上有下行趋势,然周一现货升水升至58.5  美元/吨,现货持续紧张,对空头有所压制。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        现货:上海0#锌报22220  元/吨,上海0#锌对1811  合约报升水60-90  元/吨,升水略有扩大;天津0#锌对1811  合约报升水0-100  元/吨,升水收窄20  元/吨左右;广东0#锌对1812  合约升水300-330  元/吨,升水小幅扩大40  元/吨。三地升水小幅波动,交投无明显波动
        库存:上期所库存期货减少976  吨至13981  吨;
        后市观点:库存低是锌价难以有效打开下行空间的主要原因,而宏观的利空却频频传来,美股的暴跌、美元上涨、全球贸易环境的恶化都在制约着风险偏好的回升,价格在低库存以及宏观利空的双重作用下上下两难,然而平衡终究会打破,当前国内外的库存基本到了底部附近,国内锌精矿加工费继续提升,锌精矿充裕利于冶炼厂开工,加上年底冶炼厂完成年度目标等因素激励,国内冶炼厂产出增加在即,而下游的需求低位持稳,国内的库存有望累积,保税区库存在进口窗口关闭之际,除非前期8、9  月份的进口锭到港,否则很难有明显的累积。而LME  那边虽然高升水持续,库存也不断下降,但LME  那边有较多隐性库存,现货价格的不断攀升很有可能会加大隐性库存显性化。所以整体上判断,当前库存底部附近,后期能下行空间有限,这就决定了随着时间推移,低库存对价格支撑的力度在减弱,价格有下行趋势。周二国内锌价已经跌至10  月震荡区间的下沿,LME  锌价即使在高升水下也无法支撑其期价,可见其高升水只能阻碍下跌的速度但不能阻止下跌的方向。策略上,多头应该赶紧离场,卖保头寸可在1812  和1901  合约上开始建仓,投机头寸可在沪锌有效跌破下沿线后入场做空

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