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研究报告:华泰期货-金属锌铝日报:宏观情绪略好转锌小幅反弹,铝价跌破支撑线继续下探-181102

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-02 09:12:48
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李苏横,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,432 KB 分享者: mer****ee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        锌:
        现货方面,LME  锌现货升水58.75  美元/吨,前一交易日升水52.5  美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据SMM,上海0#锌主流成交21990-22600  元/吨,0#普通对1810  合约报升水110-140  元/吨;听闻部分成交,而进口报价亦有所修复,但流通进口货量已收紧,进口对比国产价格优势一般,而下游逢跌入市采购回暖,实际消费有所改善,成交货量较昨日基本持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        库存方面,11  月01  日LME  锌库存减少0.69  万吨至14.42  万吨,注销仓单占比下滑至29.32  %。根据我的有色,10  月29  日锌锭库存15.29  万吨,较上周五增加0.03  万吨。镀锌库存101.21  万吨,较上周增加1.61  万吨。
        观点:中美针对加征关税进行贸易磋商,市场悲观情绪略有好转,锌价昨日出现小幅反弹。消息面,罗平锌电店选矿厂计划从11  月1  日起恢复生产。外围方面,短期看市场情绪仍未企稳,价格波动较大,锌价的下跌更多是基于贸易战加剧导致的宏观气氛走弱的预期。
        供应方面,以当前锌价以及锌矿TC  算,冶炼企业利润高企,且10  月以后检修减少叠加冶炼厂冬储需求,预计本月锌锭产量将有所恢复。中线看,随着锌矿的释放,供给端锌矿TC  高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC  将维持上行趋势,锌冶炼利润恢复,冶炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,加之进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。  
        策略:谨慎偏空,空单继续持有。套利:跨期正套(买国外抛国内)继续持有。
        风险点:宏观风险,库存低位。

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