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研究报告:华泰期货-焦炭焦煤周报:限产逐步落实,煤焦强势可期-181104

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-05 08:11:40
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 程霖
研报出处: 华泰期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,019 KB 分享者: qq_****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        焦炭、焦煤品种:
        观点:上周煤焦市场偏强运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦炭方面,焦企陆续开启第三轮提涨且范围逐渐扩大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        上周全国各地区采暖季错峰生产政策逐步落实,但产量影响有限,且小型焦企产量下滑,大型焦企开工微增,在高利润刺激下大部分焦企生产积极。上周焦企焦炭库存小幅下滑仍处低位,销售较为顺畅。下游钢厂限产力度相对宽松,且后期冬季补库,焦炭需求仍存。港口价格倒挂仍存,贸易商接货意愿较低。焦煤方面,山西等地煤矿超产检查现象仍存,吕梁地区较为严格。山东地区受前期矿难影响关停煤矿逐步恢复生产,供应小幅增加,但开工仍然较低。目前煤价已涨至高位,成交减少,且受下游用煤企业已补库至合理水平,焦煤涨势或将延缓。综合来看,部分地区采暖季限产刚刚开启,煤焦供需格局影响较小,主要仍受进博会影响,下游成材需求虽有下滑但仍有支撑。后期煤焦走势将继续维持,但需提防政策扰动。
        现货情况:上周焦炭市场心态好转,焦煤供给依旧紧缺,部分煤种价格持续上涨。上周澳洲中挥发煤价格维持207  美元/吨,折算成人民币1706  元/吨。澳洲低挥发主焦煤供应紧张。蒙煤甘其毛都口岸通关量维持1200  辆/天左右,市场采购积极性较高。
        价差情况:日照港准一级冶金焦价格2600  元/吨,2  日收盘焦炭主力1901  合约期现价差为-238  元/吨左右,2  日收盘焦煤主力1901  合约期现价差在-345  元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差)
        周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存增加0.4  万吨至246.6  万吨,国内样本钢厂焦炭库存增加1.4  万吨至428.3  万吨,独立焦化厂焦炭库存减少0.72  万吨至20.33  万吨,整体焦炭库存增加1.08  万吨至695.23  万吨。上周各地区陆续出台采暖季限产政策,目前执行力度有限,焦企开工小幅上升,影响较小;上周港口炼焦煤库存减少27.73  万吨至285.8  万吨,国内样本钢厂炼焦煤库存增加27.73  万吨至829.33  万吨,独立焦化厂炼焦煤库存增加21.12  万吨至838.16  万吨,整体炼焦煤库存增加22.49  万吨至1953.29  万吨。上周环保、超产检查导致煤矿开工不稳定,总体焦煤供应依旧紧缩。
        本周策略:焦炭方面,中性,下游成材需求虽有下滑但仍有支撑,焦炭价格短期维持偏强震荡;焦煤方面,谨慎看涨,主产地煤矿超产检查影响仍存,短期焦煤供应仍较为紧张。套利方面:做多焦煤1-5  价差,多焦煤1901  抛焦煤1905。
        风险点:下游成材需求增长不及预期,成材大幅累库,采暖季限产政策扰动。
        

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