市场回顾
        上周PVC  期价结束前一周的反弹，重新下行，且上周四开始破位下行，创近期新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周主要受到宏观经济的拖累，国内公布的10  月份PMI  及GDP  数据均显示经济进一步示弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场对于工业品下游需求预期进一步转差。在化工品板块中，PVC  表现相对抗跌，主要是价格前期下行过快，且上游上周及前一周还有部分装置在检修，运力紧张造成的货源短期运输不能及时，使得现货价格尚存支撑，但上游情绪已经明显转变，出厂价持续下调；另外则是下游库存偏低，存在一定的刚性采购。
        供需
        产量：上周国内PVC  企业开工率明显提升，西北检修企业逐步恢复开车，主要有鄂绒、海平面、内蒙宜化及内蒙君正等，新增检修企业只有鲁泰化学，其他少数企业开工率略有变化。据卓创统计数据显示，PVC  整体开工80.24%，环比上升4.3%；其中电石法PVC开工率80.75%，环比上升5.74%；乙烯法PVC  开工率77.89%，环比下降3.61%。
        上周烧碱价格维持小幅上涨态势，8  月下旬以来，烧碱受到环保影响，价格出现缓慢回升，目前烧碱价格上涨优势有所体现，上游企业综合生产利润有所回升，前期对于上游产量受到抑制的预期有所弱化。从中线角度看，由于生产利润依然存在，PVC  产量要出现明显下降，一时难以实现。
        从PVC  上游开工率角度看，三季度因为天气问题，开工率有所下降，后期随着高温天气的过去，开工率将可以重新回升。目前10  月份检修装置基本兑现，下周还有部分装置需要检修，后期检修装置开始减少。
        库存：截至上周末，最新PVC  库存数据继续下行，这是连续第二周库存出现减少。据卓创统计，由于铁路运输仍然紧张，市场到货不多，社会库存继续下降。据统计，华东及华南社会库存环比跌7.65%，同比低13.26%。
        下游开工及订单：9  月份下游型材企业开工小幅提升，卓创统计开工数据显示，9  月份20  家样品型材企业整体开工率提升至45%，环比8  月份提升2%，较去年同期下降2  个百分点；9  月大型企业平均开工率在74%，环比8  月提升2%；中型企业开工提升至46%，环比8  月提升2%；小型制品企业开工依旧不高在25%，环比仅提升1%。
        9  月份样品型材企业整体开工率小幅提升，但并不及预期。随天气的转凉，部分家装及下游制品企业开工略有提升，另一方面大型企业反应订单尚可，开工稳中小幅提升。除此之外，南方型材企业开工尚可，北方型材企业开欠佳，尤其一些中小企业受环保和订单不佳影响，一直低负荷运行，企业生产积极性不佳，部分企业已在考虑转型。
        基差：上周基差变化不大，上周末基差有所缩窄，上周现货价格表现相对坚挺，后期关注淡季需求来临，现货价格走弱幅度。
        出口盈亏：外盘乙烯的走弱，使得最近进口盈亏有明显改善，出口有所恶化，对于国内供应量存在增加预期，不利国内PVC  价格。
        观点：从供应来看，后期检修减少，烧碱价格的回升以及电石价格近期的下行使得上游生产利润改善，预计11  月份上游开工率将维持高位，产量或依然较为充裕。下游需求11  月份已是季节性淡季，随着温度的进一步下行，下游工厂开工将持续下行，同时，从宏观经济的指向来看，后期需求将进一步转差。随着运力的缓解，后期市场到货量将增加，预计下周期价将维持弱势运行，建议保持空头思路，不轻易抄底。
        策略：谨慎看空
        风险：库存减少，上游利润大幅减少使得开工率下行，下游消费向好等。