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研究报告:金瑞期货-锌周报:走弱的消费VS受限的供应,锌价短期难有方向-181104

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-05 13:41:23
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾童
研报出处: 金瑞期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 676 KB 分享者: dn****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、本周观点
        1、近期宏观局势主导锌价走势,市场尤为聚焦下周中美G20会晤及美国即将到来的中期选举
        2、进入四季度,加工费加速上调令冶炼企业利润增加,调动冶炼生产积极性
        3、但环保等因素令冶炼产出无法达到去年同期水平
        4、目前消费平淡无奇,令市场对于四季度去库存的速度和深度存在担忧
        5、近期去库存的程度影响着市场对于消费情况的衡量;但我们发现由于供应无法达到去年同期,使得低库存的同时还将继续消化现有库存,这也是令锌价现阶段无法深度下跌的原因
        6、预计现阶段锌价仍以震荡为主,伦锌核心运行2400-2700美元/吨,沪锌主力1901合约核心运行20000-22500元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、重要数据
        1)产量:9月国内生产电解锌45.6万吨,1-9月累计生产425.58万吨,同比下降2.58%
        2)TC:国产锌精矿加工费主流成交至4700-5100元/吨,主流成交在4850,部分地区甚至报至5000以上,较此前继续上调;进口矿加工费报至120-150美元附近
        3)现货:随着锌价的下挫,现货升水表现坚挺,上海现货对1811合约自周初的升30-60逐步升为150-160元/吨
        4)比值:沪伦比值有所回升,自三月比值自周初的8.27回升至8.39,实物进口亏损缩小至500-700元/吨
        5)库存:伦敦库存下降12500吨至14.3万吨,SHFE库存下降3892吨至4.4万吨,国内社会库存下降7900吨至14.1万吨,保税库库存增加4000吨至3.3万吨
        6)资金:沪锌仓量维持平稳,周内保持在46-47万手之间
        三、操作建议
        1、观望

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