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        万科公告  2018  年  10  月经营数据：2018  年  10  月份公司实现合同销售金额  540.7  亿元，同比增长  47%；销售面积  341.3  万平方米，同比增长  38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年  1-10  月，累计销售金额  4856.2  亿元，同比增长  12%；累计销售面积  3243  万平方米，同比增长  11%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评  
        10  月销售增速创年内新高。万科  10  月份实现合同销售金额  540.7  亿元，同比增长  47%；销售面积  341.3  万平方米，同比增长  38%；销售均价为15842  元/平米，同比增长  7%。2018  年  1-10  月，万科累计销售金额  4856.2亿元，同比增长  12%；累计销售面积  3243  万平方米，同比增长  11%。
        拿地节奏平稳，成本保持低位。万科  10  月份共获取  14  个新项目，其中11  个为住宅开发类地产项目，3  个为物流地产项目。公司单月新增土地项目建筑面积达  372  万平米；拿地总成本  193  亿元，同比下降  51%（不包括物流项目），拿地金额平均权益比例为  45%。10  月拿地金额占销售金额比重为  36%，单月拿地均价仅  5173  元/平米，占当期销售均价的33%。从区域分布看，公司坚持全国化布局，主要在杭州、天津、太原、济南、贵阳、成都、哈尔滨等二线城市积极拿地，二线、三四线城市拿地成本占比分别为  80%、20%。从累计数据来看，公司  1-10  月累计拿地成本  2375  亿元，同比增长  1%；新增建面达  4193  万平米，同比增长9%；公司稳控拿地节奏，确保土地储备规模持续提升。
        投资建议：万科作为行业龙头，坚持“三大都市圈+中西部重点城市”的城市布局，销售规模持续扩张，拿地力度持续提升。同时在多元化业务方面，万科在物流地产、物业管理、长租公寓、商业地产等方面进行了前瞻布局，业已逐渐成熟。我们预计公司  2018-2020    年  EPS    分别为3.28、4.10、4.96  元，对应  PE  分别是  7.51、6.00、4.96  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险（棚改、调控、税收政策等）；融资环境变动（按揭、开发贷、利率调整等）；企业运营风险（人员变动、施工、拿地等）；汇率波动风险；棚改货币化不达预期。