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新能源汽车行业研究报告:国金证券-新能源汽车行业周报:风险偏好上行,稀土锂钴受益-181105

行业名称: 新能源汽车行业 股票代码: 分享时间:2018-11-05 13:55:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 廖淦,张帅
研报出处: 国金证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 买入
研报大小: 801 KB 分享者: fan****ing 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业变化及投资建议
        10  月30  日,工信部、发改委等八部委发布通知,再度联手对稀土主产地省市展开进一步整顿,并将抽查稀土矿山、冶炼分离等企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月2  日,据彭博报道,中美贸易问题或于11  月底举行的G20  峰会上继续得到磋商。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        我们认为,近期市场风险偏好快速上行,建议关注事件催化的稀土品种、价格阶段性反弹的锂、股价超跌严重的钴。
        行业点评
        稀土永磁:风险偏好提升,价格稳定。据亚洲金属网的报价,氧化镨钕、氧化铽、氧化镝价格分别维持31.75(0)、291.5(0)、115.5(0)万/吨。基本面来看,本周稀土成交量平缓,下游询盘相对不活跃,现货市场价格并未受核查公告的影响出现大幅反弹,核查效果仍有待观察。股票层面,预期有望领先于价格,随着核查进程的推进,板块或仍有上行空间。推荐标的:盛和资源。
        锂:价格小幅上行。据亚洲金属网报价,本周电池级碳酸锂和工业级碳酸锂成交价分别上涨至8(+0.2)和7(+0.2)万元/吨。碳酸锂价格小幅上涨,主要是赣锋部分产能检修,导致10  月产量小幅下降700  吨,同时进口锂精矿的冶炼厂迫于亏损压力,有挺价意愿。考虑到11  月赣锋已经复产,且需求环比开始下滑,预计价格反弹幅度有限。股票层面,上行幅度视市场风险偏好所定,维持板块增持评级。
        钴:国内外价差进一步扩大。本周低等级金属钴报收33.50(0)-34.40(0)美元/磅,高等级金属钴报收33.5(0)-34.4(0)美元/磅。受中国钴价格下行影响,海外买方持观望状态。国内情况来看,据上海有色网报价,本周国内电解钴、硫酸钴、四氧化三钴分别下跌4.35%、2.81%、1.52%至44.0  万/吨、8.65  万/吨、32.50  万/吨。基本面层面,新增供给压力逐渐加大,需求开始边际下行,四季度钴价仍有下行空间。股票层面,板块由于绝对跌幅较大,短期过度反映悲观预期,存在超跌反弹动力。维持板块中性评级。
        铝:价格小幅震荡。本周SHFE  铝价下跌1.66%至13,960  元/吨。随着电解铝价格继续下探,国内电解铝厂吨铝亏损超过600  元/吨,短期看氧化铝和阳极等辅料价格坚挺,令铝厂成本承压。未来关注铝厂实际减产规模能否扩大,如果减产力度过小,则高库存足以支撑到明年新建产能投产,价格反弹空间将极其有限。维持板块买入评级,推荐标的:中国铝业。
        铜:价格小幅上涨。本周SHFE  铜上涨0.34%至50,250  元/吨。下半周宏观预期改善,令铜价连续两日大涨,收复此前跌幅。但不同于9  月中旬的反弹逻辑,目前铜的基本面和宏观面并不配合,10  月份开始国内消费实质性转弱,叠加境外隐性库存流出,令多头短期也不敢过于看多铜价。预计短期铜价反弹高度告一段落,后续维持区间震荡走势。维持板块买入评级,推荐标的:紫金矿业。
        风险提示
        补贴退坡力度超预期,导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行。经济增长乏力导致需求下滑,钴、稀土、锂在其他领域需求下行。
        

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