本周观点：
        1、季节性因素影响，PVC供应或大于需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】针对PVC企业而言，冬季停车对企业损失较大，一般情况下不轻易停车；而对于电石企业而言，冬季低温环境更有利于电石冷却，生产效率更高，产品合格率也更高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此冬季气温下降后，PVC以及电石开工率和产量更高。另一方面，东北地区型材管材厂在10月底开始全部停工，华北地区则在11月底开始全部停工。受此拖累，预计未来PVC下游需求走弱，而供应则会增加。虽然目前大型下游企业订单尚可，整体开工率较高，但实际上直供比例增加，行业集中度提高，大型下游企业吞没大多数利润，这将导致PVC价格即使在需求增加的情况下也难以提振，那么在未来供应大于需求的预期下，PVC价格不容乐观。
        2、电石价格下行，打开PVC下跌通道。本周中国电石市场行情延续下行，下调幅度在50-100元/吨，个别下调130元/吨。近期受pvc装置的集中检修，对电石需求仍未恢复，电石价格仍然处于较高位置，未来一段时间电石价格仍然有向下走弱态势。
        3、烧碱盈利依旧向好，缓冲PVC生产亏损。由于氯碱平衡的制约，烧碱行业和PVC行业是一个此消彼长的关系。2018年PVC价格与烧碱价格这种此消彼长的走势较为明显，特别自二季度开始，烧碱价格不断走低，PVC价格则不断走高，但9月开始，烧碱和PVC的走势出现了一些互相转换的态势。四季度，预期PVC供需宽松的背景下，烧碱市场的多空表现对PVC市场的影响力将上升。从氯碱平衡的角度看，在PVC利润回落的情况下，烧碱利润却仍然处于历史高位，缓冲PVC生产亏损。预计在电石供应缓解，上游开工率较高，而氯碱一体化综合利润尚可的情况下，PVC价格难有起色。
        4、宏观不确定性因素多，下游需求大概率疲弱。2018年10月25日财政部公布的调整部分产品出口退税率的政策能否真正拉动PVC出口需求，还得看国际经济形势发展。如果全球经济不景气，需求低迷，加之我国PVC粉价格在国际市场本就不占有优势。其次，从PVC下游出口量最大的地板来看，我国PVC地板60%左右出口到美国，美国目前对中国PVC地板征收10%的关税，到2019年将提升至25%，如果美国对中国PVC地板征收25%的关税落地，将影响到PVC地板的出口进度。而且中美贸易战增加了很多不确定性因素，导致PVC下游需求不振的可能性较大，所以我们认为出口退税率提高这一消息短时间内并不能真正刺激萎缩的PVC出口量。
        综上所述，当前最后一波检修高峰期逐渐接近尾声，PVC供应预计增加，而需求疲弱，PVC价格不容乐观。但烧碱盈利可观，填补PVC亏损。而电石价格已处于下行通道中，并有进一步走弱的态势。中长期来看PVC期货价格在未来呈现下跌走势，在6000下方寻求支撑点。而近期宏观不确定性因素较多，短期PVC价格或受影响而波动。