摘要
本周,鸡蛋盘面保持高位震荡行情,周五早盘受连粕影响,JD01 合约出现了较大幅度的下跌,其本质是情绪上的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尾盘上涨在一定程度上修复了对现有蛋价的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在现有环境下,我们仍然维持对1 月基本面偏强的判断。依据鸡龄结构对1 月存栏进行推演,年前存栏维持低位的基本面状况仍然难以得到改观。其次,受生猪疫情影响以及年前备货的计划,需求端也将保持旺盛,我们认为,未来蛋价走强的概率仍然较大。盘面上看,11、12 合约受现货提振,上涨稳定,但仍小幅贴水,如现货价格持续走强,则不排除01 受近月带动的可能。另一方面,02 合约较01 贴水500 多个点,反应了年后价格下跌的预期,这在一定程度上反应了交割压力,但由于鸡蛋交割量较低,且在上升行情中做卖出的比例更为有限,预计整体影响不大。今年受育种计划的调整,蛋鸡出现了新增开产不及预期的情况,这也在一定程度上导致了开产能力不足个体被淘汰的可能,进而导致产能的进一步收缩。蛋鸡行业产能调整速度较慢,未来可重点关注12 月前的蛋价,如果11 月蛋价没有出现深度回调,那么受备货的影响,年前上涨空间可期。但根据现有情况综合研判,我们对未来蛋价仍然保持乐观。
本周生猪基本面情况基本保持稳定,可以说市场已经进入了一个疫情背景的新平衡,产销价差拉大、疫区亏损压栏已经是市场的主要特点,最近几个月淘汰母猪屠宰量持续下滑,一方面受到行业屠宰产能持续下降的影响,另一方面也有企业保护产能压押注后市的预期。对于生猪后市,我们依然维持原先预判,年前东北等疫情较严重的省份仍然面临猪价低位的压力,南方地区受调运压力以及年底备货的走强的影响,猪价仍将保持景气,产销地区价差仍然是猪市主旋律;中期(明年一季度)来看,随着疫区解禁,生猪出栏体重的上涨会对市场产生一定的冲击;长期(明年二季度至三季度)来看,受补栏影响,未来猪价将有上涨空间。
风险提示:动物疫病宏观风险气象灾害等