◎  投资要点：
        ?2018  年  9  月  26  日，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》（下称“理财管理办法”）；2018  年  10  月  19  日，银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法（征求意见稿）》（下称“理财子公司管理办法（征）”）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从以上两个文件来看，如果不设立银行理财子公司，则公募理财产品不可直接投资于股票市场，但是可以通过投资于公募基金间接进入权益投资。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，优选公募权益产品将是银行加强权益投资的重要手段。
        ?投资经理人是主动管理类产品的灵魂和核心，是决定产品风险收益特征、业绩持续性的关键因素。基金公司是滋养基金经理投研体系的土壤，而基金产品是对接真实投资的落脚点。华宝证券公募基金研究坚持以“买方”的需求为导向，建立了基金经理评价模型、基金公司评价模型和基金评价模型三维一体，同时“以人为本”，即以基金经理为核心的基金筛选体系。
        ?华宝证券对权益类基金经理的分析包括定性和定量两个维度，建立了完善的数量化跟踪体系和持续访谈调研机制。
        ?在定量分析维度上，一方面，基于投资经理管理的基金产品的所有业绩，从收益及风险控制能力进行综合评估；另一方面，构建归因体系和策略适应性体系，对于基金经理收益创造的原因进行归因分析。我们通过程序化的方式，对基金经理和基金产品进行更为细致的再标签化处理。
        ?基金数量化筛选体系能够起到大浪淘沙的作用，可以帮助我们迅速进行剔除，但不容忽视的是，持续的定性调研和跟踪，是解决投资“最后一公里”的另一关键环节。在尽调中，相比于当前持仓结果，我们更关注基金经理的投资策略、配置逻辑和组合管理理念。
        ?一个完善的公募基金经理评价体系需要投入专业化的精力进行搭建维护，但是毫无疑问是有价值的。它可以帮助银行公募理财在微观层面筛选公募基金产品的过程中更具有穿透视角，通过精细化切分基金经理的特征，驾驭多样的市场行情，而不仅仅是明星基金经理的简单拼盘。
        风险提示：本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。