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研究报告:信达期货-沪铜周报:贸易战迎来转机,维持逢高抛空策略-181105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-06 13:22:29
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈敏华
研报出处: 信达期货 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 1,674 KB 分享者: p20****46 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        产业链要点:
        供应:现货铜精矿加工费TC下降0.5美元至90-94美元/吨,现货交投僵持;精炼铜方面,新增产能释放加快,不过进口窗口关闭,整体供应保持增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        需求:据SMM调研数据显示,10月电线电缆企业开工率为86.21%,开工率环比降低2.64个百分点,同比降低0.48个百分点,并未发现基建发力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)需求呈现弱势。
        库存情况:全球显性库存46.9万吨,较上周增2.94万吨。其中LME全球库存增3.4万吨至18.04吨,上期所降0.14万吨至14.75万吨,保税区库存增1.1万吨至40.5万吨。LME大幅交仓缓解LME亚洲现货偏紧局面。
        市场结构:国内现货略有回升至平水附近;LME现货升水大幅上涨至30美元以上。
        精废价差:光亮铜精废差略缩窄至1500元/吨左右,废铜消费意愿良好。
        CFTC持仓:上周基金净多头持仓减少8680张至667张,空头主动增仓。
        操作建议:上周铜价在强势美元及国内消费预期暗淡等因素压制下跌破49000元/吨关口,但随后受中美贸易战迎来转机而强势反弹至5万上方,宏观事件对短期铜价影响重大。但是,目前国内消费疲软,而供应端因新增产能释放,叠加精废铜价差扩大,供需格局阶段性趋弱。预计铜价反弹高度有限,周内将维持5万关口震荡调整。操作上建议5万上方择机卖出,目标至46000元/吨附近。

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