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电子行业研究报告:国金证券-电子行业激光系列深度一:论激光加工的优势与趋势-181104

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2018-11-06 13:28:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 樊志远
研报出处: 国金证券 研报页数: 39 页 推荐评级: 买入
研报大小: 4,993 KB 分享者: pan****003 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        激光  vs.传统加工:四大优势
        1、工耗能低、效率高,显著降低加工成本:光纤激光器切割速度是传统冲床的5  倍,加工效率提升76%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】激焊接速度是传统电弧焊近15  倍,加工效率提升90%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、摆脱耗材成本:减少原材料、废料、无需物理模板及其他材料
        3、加工质量大幅提升:非接触式加工提高灵活性,减少工具磨损,激光切割精度高,可在亚微米级上进行,且表面更光滑。
        4、提供新材料加工解决方案:如LLO  处理多层复合材料。
        “渗透率提升+新应用拓展”双轮驱动行业持续高增长
        全球激光器市场由2012  年87  亿美元增长到2017  年124  亿美元,年复合增速7.3%。工业激光器市场占比34%,且加速增长,①工业激光器:  2017  年43.14  亿美元,预计到2020  年将达到73  亿美元,复合增长率(2017-2020)=11%;②全球材料加工激光系统:  2017  年169  亿美元,预计到2020  年将达到236  亿美元,复合增长率(2017-2020)=12%。
        渗透率提升空间很大。2017  年,材料加工激光市场规模169  亿美元,约为机床加工的1/5;过去十年,激光加工经历了高增长,2009年-2017年复合增速14%。渗透率在不断提升,但整体占比仅20%,未来高增长可期。
        新兴应用持续拓展。汽车和3C  电子是前两大应用,占比超过50%。我们认为未来汽车轻量化,动力电池、OLED、消费电子脆性材料加工等领域是主要新兴市场。
        从激光行业发展趋势看未来成长方向
        1、技术趋势:更高(功率)、更快、更短(波长)、更亮(光束质量)
        2、价格趋势:成本下降助力激光普及:降价成为激光行业加速渗透的重要推动,价格的降低主要体现在两点:①  激光功率密度的提升;激光行业的“摩尔定理”,功率密度(亮度)8  年翻10  倍。②激光器单位瓦特成本的下降;过去三十多年降了10  万倍(1985  年100  万美元每瓦,现在约10美元每瓦)
        3、产品趋势:光纤激光器将持续替代二氧化碳和其他固体激光器:光纤激光器性价比更高,适合高功率应用,在工业领域占比由2013  年的34%提升到2017  年的47%,预计市场空间将由2017  年的20.38  亿美元增加到2025  年44亿美元,复合增长率(2017-2025)=10%。
        中国是全球激光最大市场,国产替代势不可挡
        中国是最大的激光需求市场,但占据激光设备核心成本的激光器仍依赖进口,特别是高功率激光器,2017  年高功率激光器国产化率仅11%。随着锐科激光等国内企业的快速成长,国产激光器的崛起已经成为未来趋势。但是,国内激光器企业的核心零部件自制能力仍然有待加强,我们认为激光器核心零部件自制能力是未来企业竞争的关键。
        投资建议:看好国内激光设备龙头和激光器龙头。推荐:大族激光、锐科激光。
        风险提示:下游需求不及预期;市场竞争加剧;国产替代不及预期。    

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