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研究报告:华泰期货-橡胶、PVC日报:经济示弱,期价维持弱势-181106

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-07 09:01:30
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈莉
研报出处: 华泰期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 713 KB 分享者: dad****iao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        橡胶:供应充裕,沪胶破位下行
        5  日,沪胶主力收盘11125(-245)元/吨,混合胶报价10275  元/吨(-50),主力合约期现价差725  元/吨(-245);前二十主力多头持仓76793(+3389),空头持仓103281(+5776),净空持仓26488(+2387)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        截至上周末:交易所仓单506570(-6790),交易所总库存583253(-8346)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        原料:生胶片39.12(-0.07),杯胶33.50(0),胶水38(0),烟片40.40(0)。
        截至10  月15  日,青岛保税区总库存11.22  万吨(-5.04)。
        截止11  月2  日,国内全钢胎开工率为74.21%(-0.05%),国内半钢胎开工率为69.27%(+0.24%)。
        观点:昨天沪胶继续下行寻底,昨天公布的财新服务业及财新综合PMI  继续示弱,使得商品价格继续承压,沪胶1901  合约价格触及11000  元/吨一线,且增仓下行,盘面空头力量依然较强。昨天现货价格继续下行,但原料价格触及低位,现货价格下行空间相对受限,而期货则持续升水,期现价差因此持续缩窄。目前1811  合约盘面价格已经跌破10000  元/吨,说明市场对于后期预期不乐观,主产区割胶旺季以及需求淡季,使得橡胶供需宽松格局未改,且有恶化可能。老胶仓单交割制度使得1811  合约上的仓单压力较大,到期等待交割及转注销为现货的老胶仓单还有近30  万吨,盘面压力较大。预计1811合约交割之前沪胶将继续走弱,建议保持空头思路。目前需要关注的风险是泰国胶水价格开始跌破40  泰铢/公斤已经持续一段时间,原料价格持续处于低位带来的后期弃割概率上升。
        策略:谨慎看空
        风险:产区天气异常,新政激发下游新的需求,宏观环境偏暖等

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