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研究报告:华泰期货-不锈钢日报:304不锈钢市场成交平淡,市场货源较前期充裕-181106

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-07 09:20:37
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 付志文,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,351 KB 分享者: zc****f 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        304不锈钢品种:
        短期供需:
        现货:今日上午304不锈钢市场主流成交价持稳:佛山热轧主流成交价不变,无锡热轧主流成交价不变;佛山冷轧主流成交价不变,无锡冷轧主流成交价不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前304不锈钢整体利润水平尚可,近期原料价格跌幅过大,304利润回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周300系不锈钢库存再次回升,处于历史同期的高位,国内300系产量预期增加,市场供应压力依旧偏大。随着明年印尼德龙不锈钢投产,而需求将受到贸易战与中国经济示弱的冲击,增速可能明显放缓,未来镍系不锈钢市场供应或较为严峻。
        原料端:镍生铁--镍矿价格维稳,镍铁价格下跌。随着环保影响的产能复产、印尼德龙进口镍铁增加,国内镍铁供应预期回升。近日传闻山东鑫海计划提前到10月底投产一台矿热炉,11月底即可正式出铁,该计划早于之前的预期,年底到明年一季度有较多印尼新增镍铁产能投产,预计镍铁供应继续增加。当前RKEF工厂利润依然较为丰厚,在不锈钢相关产品中,其利润仅次于普碳钢。铬铁--因港口低价铬矿到港,铬矿价格表现偏弱;内蒙古高铬工厂开工率居高不下,库存开始累积,下游钢厂采购较为谨慎,高碳铬铁价格转弱。
        库存:据Mysteel数据显示,上周不锈钢总库存继续回升,300系库存继续增加,200系库存持续创历史新高。当前300系库存处于历史同期的偏高水平,分地区来看,佛山库存处于历史低位,无锡库存处于历史高位。51不锈钢数据显示,十月下旬无锡与佛山300系不锈钢库存环比继续回升,冷热轧同步上升。整体来看,当前市场供应压力较大,对价格形成压制。
        观点:短期来看,国内外宏观氛围依然偏空,年底到明年一季度国内外镍铁供应预期明显增加。十月份不锈钢库存持续攀升,当前高于历史同期;预期300系不锈钢产量将继续增加(最高增幅可能达8万吨/月以上),而十一月份以后随着传统需求旺季结束,终端需求可能走弱,则逐渐增加的供应压力可能对价格形成打压。
        策略:谨慎看空,因供应增加而需求无亮点,尤其是需求旺季过后价格压力可能更大。
        风险点:需求超预期走强,环保影响镍铁、不锈钢炼钢厂产量
        

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