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研究报告:银河期货-养殖品种月报:存栏预期支撑蛋价上行,生猪存栏增加难抑季节需求-181027

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-08 16:06:01
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡香君
研报出处: 银河期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 2,574 KB 分享者: dad****ae 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        10  月鸡蛋盘面经历了一轮强烈的上涨和震荡行情,现货坚挺以及存栏预期下降共同支撑鸡蛋价格上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因鸡蛋保质期短,且现阶段离交割还有较长时间,盘面逻辑更多的还是跟随预期的供求结构来运行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对比去年同期及1  月份存栏和供给情况,在正常淘汰测算下,预计今年1  月在产存栏10.97  亿只,去年同期该数据为11.13  亿只,供给上偏紧。现货方面当期蛋鸡在产存栏10.88  亿只,较去年同期也有所下降,所以整体而言,本年度现货和预期的供应都较历史同期偏紧。而且,受饲料价格上升的影响,鸡蛋成本抬升也比较明显,所以从估值的角度来看,蛋价仍有走强的可能。
        通过对猪瘟影响下的存栏数据和屠宰数据进行测算,我们认为虽然压栏会导致出栏体重抬升,从而间接影响猪肉的总供给,但春节对消费量提升的影响仍然要大于供给增加的影响,所以在假设疫情不加深和扩散的前提下,1  月份之前猪价不会因此而下跌。但受到年后2、3  月份需求的下降以及出栏体重上升的影响,猪价往往会有下跌风险。长线逻辑来看,母猪配种受限以及仔猪补栏量的持续下降,将导致猪价在2  季度到3  季度之后出现一定程度的上涨。
        风险提示:宏观系统性风险,动物大规模疫情,气象灾害等不可控因素

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