总量研究
宏观点评:核心CPI与CPI增速走势分化,PPI同比增速或于年底企稳
10月CPI同比上涨2.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】核心CPI同比上涨1.8%,涨幅较9月上升0.1个百分点,CPI非食品项内生动能有所增强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,PPI生活资料同比涨幅下降,主要由耐用消费品导致,生活资料向CPI非食品项的传导减弱。年内CPI同比增速中枢大幅上移的可能性不大,不太可能触碰3%的政策底线。同时,经济下行压力下,货币政策结构性宽松不是大水漫灌,不会大幅推升通胀水平。后续PPI同比增速可能继续趋于下行,在2018年末企稳。而"PPI-CPI增速剪刀差"收窄,下游行业利润受挤压程度继续得到缓解。
固收定期:中期选举尘埃落定,但波动性并未消除
北京时间11月7日,美国国会中期选举结果出炉,特朗普总统所属的共和党继续控制参与院,但民主党获得了众议院的多数席位。执政党在中期选举中失去众议院多数席位是非常常见的政治现象,但特殊的是,在这次选举中选民参与的积极性奇高,已登记选民投票率49%,大大高于奥巴马任期首次中期选举41%的投票率。高投票率的原因,一方面是民主党为本次选举做了非常充分的动员,另一方面,特朗普的执政风格"特立独行",可能引起了大量中间选民的不满。
行业研究
中小盘增发并购专题:三部委发文支持回购,高分红、破净金融股最受益
2018年11月9日证监会、财政部、国资委联合发布了《关注支持上市公司回购股份的意见》。意见提出上市公司以现金为对价,采用要约方式、集中竞价方式回购股份的,视同上市公司现金分红,纳入现金分红的相关比例计算。金融企业分红规模大、破净比例高,相对最为受益。据我们此前对再融资新政的测算,对再融资规模的影响在10%左右,再融资市场有望提前回暖。
机械设备行业:行业增速放缓,经营质量改善,子领域表现分化
2018Q3机械行业340家上市公司营业收入为3636.9亿元,同比增长8%,净利润为214.3亿元,同比增长2.6%,上市公司整体经营质量明显改善。
重点标的:推荐标的为锐科激光(300747)、华测检测(300012)、北方华创(002371)、日机密封(300470)、天地科技(600582)、恒立液压(601100)。
风险提示:原油价格超预期上涨,行业发展不及预期,并购重组政策变动。