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研究报告:中信期货-农产品策略周报(玉米、玉米淀粉):降雪天气影响新粮外运,种植补贴调整提振市场-181112

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-12 09:17:06
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 1,128 KB 分享者: 东方****网 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点:降雪天气影响新粮外运,种植补贴调整提振市场  
        (1)黑龙江省公布2018年大豆种植补贴320元/亩,玉米种植补贴25元/亩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        (2)9月生猪存栏继续环比增加,能繁母猪存栏环比下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        逻辑:上游临储拍卖结束,据国家粮油信息中心统计2018  年临储玉米拍卖成交量超过1  亿吨,预计超过5000万吨临储玉米将结转进入2018/19年度;新粮方面,当前上市进度偏慢,黑龙江迎降雪天气,影响粮食外运,市场阶段性供需偏紧,随着后期新粮的集中上市,市场粮源供应仍充足。下游方面,尽管9月生猪存栏结束跌势,但能繁母猪存栏量继续走低及疫情爆发蔓延,养殖户补栏积极性受挫,饲料工业协会数据显示9月饲料产量环比下降;深加工方面,深加工企业利润较好,开机率维持高位。仓单方面,目前玉米仓单量达到历史同期最高,根据大商所的规定,玉米注册仓单需要在每年3月全部注销重新注册,这意味着交割压力主要集中在1901合约上。政策方面,黑龙江提高大豆种植补贴、降低玉米种植补贴,利多期价。综上,我们认为受短期政策提振和天气影响,价格或震荡偏强,考虑11月底有新粮批量上市,后期或限制期价上涨空间。淀粉供需方面开机率回升,库存连续两周增加,成本方面玉米价格抬升带动,总体走势或弱于玉米,操作方面,建议做空淀粉-玉米价差。  
        风险因素:贸易政策、环保政策。

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