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研究报告:华泰期货-白银周报:银价出现较大下跌,CFTC空头持仓出现大幅下降-181112

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-12 09:59:32
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 师橙,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,091 KB 分享者: 秋水在****87 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        白银周报摘要
        现货市场:上周,现货白银T+d  市场成交量较上一周出现了18.75%的下跌而在实际交收量方面确实呈现出了大幅上涨,此外,上周仍有3  个交易日递延费的支付方向为空付多,而近期频繁地出现递延费支付方向为空付多的情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        下游行业情况:上周无论是电子元件指数还是光伏板块指数市场表现均好于大盘,而这在近期,尤其是对于光伏板块而言,在5.31  政策变化之后,实则是非常少见的情绪,倘若未来这样的情况得以延续,则或许也能使得市场对于未来光伏行业对于白银工业需求的支撑更具信心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        库存方面:上周上期所白银仓单累计再度出现累计下降的情况,下降幅度达32,185  千克,依旧维持着自7  月以来库存情况持续走低的趋势,加之此前提及的白银T+d  品种在今年曾经持续出现递延费交收方向联系为空付多的情况,因此说明在现货需求方面,实则目前国内并不算弱,不过目前由于有机构传称明年增值税率或将再度下调,故而对于白银T+d  与沪银的套利空间将会更大,故而这也引发了不少的套利头寸的布局入场,使得白银T+d  多头在近期增持相对较多。
        机构持仓情况:从最近一期(11  月6  日)公布的CFTC  非商业持仓情况来看,多空双方均呈现出下降的态势,不过空头持仓的下降显得愈发明显,目前较前一期公布数据下降约10%。着这样也使得目前CFTC  多空双方持仓的差距变得非常之小。倘若后市逐渐恢复至多头头寸高于空头的局面,这或许也将是白银价格有望走强的迹象之一。
        操作建议:当下白银价格再度陷入震荡偏弱格局,但由于美元指数目前并未呈现出明显的见顶迹象,故而操作暂时可以考虑逢高做空,此外也建议内继续关注外盘反套操作机会。
        后市关注:  机构持仓变化  美元见顶迹象  内外盘反套机会

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